ナスダックが取引時間の延長を計画するなか、トークン化株式が夜間のシグナルを提供

米国の取引所が閉まっている間も、トークン化株式は価格の手掛かりを示していますが、流動性の薄さと高いボラティリティは依然として重要なリスクです。IMFの調査では、対象となった一部のトークン化株式の夜間の値動きの87～99％が、次の取引セッション開始後5分以内に対応する従来型株式にも反映されていました。取引の半分以上は米国市場の通常取引時間外に行われました。この調査は、OndoやxStocksの商品を含む11の取引プラットフォームで、S&P 500、Nasdaq 100、Tesla、Alphabet、Nvidiaへのトークン化されたエクスポージャーを対象としました。トークン化株式の実現ボラティリティは従来型株式の約1.5倍で、流動性も低く、特に分散型取引所や取引量の少ないプラットフォームでその傾向が顕著でした。IMFは、継続的な取引や自動清算が価格変動を増幅させる可能性があると警告し、24時間稼働の市場には専用の安全策が必要となる場合があると述べました。調査結果が示すのはトークン化株式と従来型株式の価格の関連性であり、トークン取引が原資産の株価変動を引き起こすという証明ではありません。Nasdaqは、インフラの準備と規制変更を条件として、12月6日から平日の東部時間午後9時～午前4時の取引開始を目指しています。計画には毎日1時間の休止と週末の休場が含まれます。他の取引所も取引時間の延長を準備する一方、TD Cowenは米国での需要は限定的と予想し、流動性の薄い時間帯における執行リスクを指摘しています。Morgan Stanleyは、トークン化株式の展開時期の見込みを2027年第1四半期に延期しました。暗号資産トレーダーにとって、トークン化株式はより早い価格発見や取引所の営業時間外のアクセスを可能にするかもしれませんが、今回の動きが直ちに市場を動かす材料になるわけではありません。流動性、規制、執行品質は引き続き重要なリスクです。取引所の営業時間が延びれば夜間取引の優位性は薄れる可能性がありますが、週末は引き続き別の状況となります。