Saham bertoken menawarkan isyarat sepanjang malam ketika Nasdaq merancang untuk melanjutkan waktu dagangan
Saham bertoken menawarkan isyarat harga ketika bursa AS ditutup, tetapi kecairan yang tipis dan turun naik yang lebih tinggi kekal sebagai risiko utama. Kajian IMF mendapati bahawa 87% hingga 99% pergerakan harga semalaman bagi saham bertoken terpilih dicerminkan dalam saham konvensional yang sepadan dalam lima minit pertama sesi dagangan berikutnya. Lebih separuh dagangan berlaku di luar waktu pasaran biasa AS. Kajian itu meliputi pendedahan bertoken kepada S&P 500, Nasdaq 100, Tesla, Alphabet dan Nvidia merentasi 11 platform, termasuk produk Ondo dan xStocks. Kajian mendapati saham bertoken mempunyai turun naik terealisasi kira-kira 1.5 kali ganda berbanding saham konvensional dan kurang cair, khususnya di bursa terdesentralisasi serta platform bervolum rendah. IMF memberi amaran bahawa dagangan berterusan dan pembubaran automatik boleh memperbesar turun naik harga, dan menyatakan bahawa pasaran yang beroperasi sepanjang masa mungkin memerlukan perlindungan yang disesuaikan. Dapatan itu menunjukkan hubungan antara harga saham bertoken dengan saham konvensional, bukannya bukti bahawa dagangan token menyebabkan pergerakan pada saham pendasar. Nasdaq menyasarkan dagangan pada hari bekerja dari 9 malam hingga 4 pagi Waktu Timur bermula 6 Disember, tertakluk pada kesiapsiagaan infrastruktur dan perubahan peraturan; rancangan itu merangkumi rehat harian selama sejam dan penutupan pada hujung minggu. Bursa lain turut bersedia melanjutkan waktu dagangan, manakala TD Cowen menjangkakan permintaan AS yang terhad dan menekankan risiko pelaksanaan dalam sesi yang kurang cair. Morgan Stanley telah menangguhkan jangkaan pelancaran ekuiti bertokennya ke suku pertama 2027. Bagi pedagang kripto, saham bertoken mungkin menawarkan penemuan harga lebih awal dan akses di luar waktu operasi bursa, tetapi perkembangan ini bukan pemangkin pasaran serta-merta. Kecairan, peraturan dan mutu pelaksanaan kekal sebagai risiko penting, dan waktu operasi bursa yang lebih panjang boleh mengurangkan kelebihan dagangan semalaman, sementara hujung minggu masih berbeza.
Neutral
Berita ini neutral terhadap harga mata wang kripto, termasuk ONDO, kerana ia menerangkan perkembangan struktur pasaran dan penyelidikan, bukannya perubahan langsung dalam permintaan token, penggunaan atau aliran tunai. Dalam jangka pendek, pedagang mungkin bertindak balas terhadap perhatian terhadap ekuiti bertoken dan dagangan di luar waktu biasa, tetapi dapatan tersebut tidak membuktikan bahawa dagangan bertoken mempengaruhi harga saham konvensional atau mewujudkan pemangkin segera untuk aset kripto. Kecairan yang nipis, volatiliti yang lebih tinggi dan risiko pelaksanaan juga boleh menghalang dagangan atau memburukkan pergerakan mendadak. Dalam jangka panjang, sesi dagangan lanjutan yang dirancang Nasdaq dan minat institusi yang berterusan boleh meningkatkan persaingan serta kesedaran terhadap pasaran bertoken. Hal ini mungkin menyokong aktiviti projek berkaitan jika akses, peraturan dan kecairan bertambah baik, tetapi waktu dagangan tradisional yang lebih panjang juga boleh mengurangkan kelebihan saham bertoken. Kesan bersih terhadap harga kripto masih tidak pasti dan bergantung pada penggunaan berterusan, kedalaman pasaran yang boleh dipercayai serta kejelasan peraturan.