Tokeniserade aktier ger signaler över natten när Nasdaq planerar att utöka handelstiderna

Tokeniserade aktier ger prissignaler när de amerikanska börserna är stängda, men låg likviditet och högre volatilitet är fortsatt viktiga risker. IMF:s forskning visade att 87–99 procent av kursrörelserna över natten i utvalda tokeniserade aktier återspeglades i motsvarande konventionella aktier under de första fem minuterna av nästa handelssession. Mer än hälften av handeln ägde rum utanför USA:s ordinarie börstider. Studien omfattade tokeniserade exponeringar mot S&P 500, Nasdaq 100, Tesla, Alphabet och Nvidia på 11 handelsplatser, däribland produkter från Ondo och xStocks. Den visade att tokeniserade aktier hade cirka 1,5 gånger så hög realiserad volatilitet som konventionella aktier och var mindre likvida, särskilt på decentraliserade börser och handelsplatser med låg volym. IMF varnade för att kontinuerlig handel och automatiska likvideringar kan förstärka kursrörelser och uppgav att marknader som är öppna dygnet runt kan behöva särskilt anpassade skyddsåtgärder. Resultaten visar ett samband mellan priserna på tokeniserade och konventionella aktier, men bevisar inte att handel med token orsakar rörelser i de underliggande aktierna. Nasdaq siktar på handel på vardagar mellan kl. 21.00 och 04.00 amerikansk östkusttid från och med den 6 december, under förutsättning att infrastrukturen är redo och regelverket ändras. Planen omfattar en daglig paus på en timme och stängt under helgerna. Även andra börser förbereder utökade handelstider, medan TD Cowen räknar med begränsad efterfrågan i USA och lyfter fram genomföranderisker under handel med låg likviditet. Morgan Stanley har senarelagt sin förväntade lansering av tokeniserade aktier till första kvartalet 2027. För kryptohandlare kan tokeniserade aktier erbjuda tidigare prisupptäckt och tillgång utanför börsernas öppettider, men utvecklingen är ingen omedelbar marknadskatalysator. Likviditet, reglering och exekveringskvalitet är fortsatt viktiga risker, och längre öppettider på börserna kan minska fördelen med handel över natten, även om helgerna fortfarande skiljer sig åt.