نیسڈیک کی جانب سے ٹریڈنگ کے اوقات بڑھانے کے منصوبے کے دوران ٹوکنائزڈ اسٹاک رات بھر کے اشارے دے رہے ہیں

امریکی ایکسچینج بند ہونے کے دوران ٹوکنائزڈ اسٹاک قیمتوں کے اشارے دے رہے ہیں، لیکن کم لیکویڈیٹی اور زیادہ اتار چڑھاؤ اب بھی اہم خطرات ہیں۔ آئی ایم ایف کی تحقیق کے مطابق منتخب ٹوکنائزڈ ایکویٹیز میں رات کے دوران قیمتوں کی 87 سے 99 فیصد تبدیلی اگلے سیشن کے پہلے پانچ منٹ میں متعلقہ روایتی حصص میں بھی ظاہر ہوئی۔ نصف سے زیادہ تجارت امریکی مارکیٹ کے معمول کے اوقات سے باہر ہوئی۔ اس مطالعے میں 11 پلیٹ فارمز پر S&P 500، Nasdaq 100، Tesla، Alphabet اور Nvidia سے منسلک ٹوکنائزڈ ایکسپوژر شامل تھا، جن میں Ondo اور xStocks کی مصنوعات بھی شامل ہیں۔ مطالعے میں پایا گیا کہ ٹوکنائزڈ اسٹاک کی حقیقی اتار چڑھاؤ کی سطح روایتی حصص سے تقریباً 1.5 گنا زیادہ تھی اور ان کی لیکویڈیٹی کم تھی، خصوصاً غیر مرکزی ایکسچینجز اور کم حجم والے پلیٹ فارمز پر۔ آئی ایم ایف نے خبردار کیا کہ مسلسل تجارت اور خودکار لیکویڈیشن قیمتوں کے اتار چڑھاؤ کو بڑھا سکتی ہے، اور ہر وقت کھلی رہنے والی مارکیٹوں کے لیے مخصوص حفاظتی اقدامات درکار ہو سکتے ہیں۔ نتائج ٹوکنائزڈ اور روایتی حصص کی قیمتوں کے درمیان تعلق ظاہر کرتے ہیں، مگر یہ ثابت نہیں کرتے کہ ٹوکن کی تجارت بنیادی اسٹاک کی قیمتوں میں تبدیلی کا سبب بنتی ہے۔ Nasdaq کا ہدف ہے کہ بنیادی ڈھانچے کی تیاری اور ضابطہ جاتی تبدیلیوں سے مشروط، 6 دسمبر سے ہفتے کے کاروباری دنوں میں مشرقی امریکی وقت کے مطابق رات 9 بجے سے صبح 4 بجے تک تجارت شروع کی جائے۔ منصوبے میں روزانہ ایک گھنٹے کا وقفہ اور ہفتے کے آخر میں بندش شامل ہے۔ دیگر ایکسچینجز بھی طویل اوقاتِ تجارت کی تیاری کر رہے ہیں، جبکہ TD Cowen کو امریکہ میں محدود طلب کی توقع ہے اور کم لیکویڈیٹی والے سیشنز میں آرڈر پر عمل درآمد کے خطرات کی نشاندہی کرتا ہے۔ Morgan Stanley نے اپنے ٹوکنائزڈ ایکویٹی کے آغاز کی متوقع تاریخ آگے بڑھا کر 2027 کی پہلی سہ ماہی کر دی ہے۔ کرپٹو ٹریڈرز کے لیے ٹوکنائزڈ اسٹاک پہلے قیمت دریافت کرنے اور ایکسچینج کے اوقات سے باہر رسائی کا موقع دے سکتے ہیں، لیکن یہ پیش رفت فوری طور پر مارکیٹ کو حرکت دینے والا محرک نہیں۔ لیکویڈیٹی، ضابطے اور آرڈر پر عمل درآمد کا معیار اہم خطرات ہیں؛ ایکسچینج کے اوقات بڑھنے سے رات کے وقت تجارت کا فائدہ کم ہو سکتا ہے، اگرچہ ہفتے کے آخر کی صورت حال مختلف رہے گی۔