Cổ phiếu được token hóa cung cấp tín hiệu qua đêm khi Nasdaq lên kế hoạch kéo dài thời gian giao dịch

Cổ phiếu được token hóa đang cung cấp tín hiệu giá khi các sàn giao dịch Mỹ đóng cửa, nhưng thanh khoản thấp và biến động cao hơn vẫn là những rủi ro chính. Nghiên cứu của IMF cho thấy từ 87% đến 99% biến động giá qua đêm của một số cổ phiếu token hóa được phản ánh ở các cổ phiếu thông thường tương ứng trong năm phút đầu tiên của phiên giao dịch kế tiếp. Hơn một nửa hoạt động giao dịch diễn ra ngoài giờ giao dịch thông thường của thị trường Mỹ. Nghiên cứu xem xét các sản phẩm token hóa gắn với S&P 500, Nasdaq 100, Tesla, Alphabet và Nvidia trên 11 nền tảng, bao gồm các sản phẩm của Ondo và xStocks. Nghiên cứu phát hiện cổ phiếu token hóa có mức biến động thực tế cao gấp khoảng 1,5 lần cổ phiếu thông thường và kém thanh khoản hơn, đặc biệt trên các sàn giao dịch phi tập trung và nền tảng có khối lượng thấp. IMF cảnh báo giao dịch liên tục và việc thanh lý tự động có thể làm khuếch đại các đợt dao động giá, đồng thời cho biết thị trường hoạt động suốt ngày đêm có thể cần các biện pháp bảo vệ riêng. Những phát hiện này cho thấy mối liên hệ giữa giá cổ phiếu token hóa và cổ phiếu thông thường, chứ không chứng minh rằng giao dịch token gây ra biến động ở cổ phiếu cơ sở. Nasdaq đặt mục tiêu giao dịch từ 9 giờ tối đến 4 giờ sáng theo giờ miền Đông Mỹ vào các ngày trong tuần, bắt đầu từ ngày 6 tháng 12, tùy thuộc vào mức độ sẵn sàng của hạ tầng và các thay đổi về quy định; kế hoạch bao gồm một giờ tạm nghỉ mỗi ngày và đóng cửa vào cuối tuần. Các sàn khác cũng đang chuẩn bị kéo dài giờ giao dịch, trong khi TD Cowen dự báo nhu cầu tại Mỹ sẽ hạn chế và nhấn mạnh rủi ro khớp lệnh trong những phiên thanh khoản mỏng. Morgan Stanley đã lùi thời điểm dự kiến triển khai cổ phiếu token hóa sang quý I năm 2027. Với các nhà giao dịch tiền mã hóa, cổ phiếu token hóa có thể mang lại khả năng hình thành giá sớm hơn và tiếp cận thị trường ngoài giờ giao dịch của sàn, nhưng những diễn biến này không phải là chất xúc tác tức thời cho thị trường. Thanh khoản, quy định và chất lượng khớp lệnh vẫn là những rủi ro quan trọng; giờ giao dịch mở rộng có thể làm giảm lợi thế giao dịch qua đêm, trong khi cuối tuần vẫn là khoảng thời gian khác biệt.