토큰화 주식: 강한 수요, 더 큰 위험

IMF의 최신 세계 금융안정보고서는 24시간 거래와 주식의 일부만 소유할 수 있는 기능에 힘입어 토큰화 주식 수요가 증가하고 있다고 분석했습니다. 11개 거래 플랫폼에서 거래되는 유동성 높은 미국 토큰화 주식 5종을 표본으로 살펴본 결과, 거래의 절반 이상이 미국 정규 시장 시간 외에 이뤄졌으며 약 80%는 1주 미만 거래였습니다. 미국 시장이 다시 열린 뒤 전통 주가는 토큰화 주식의 야간 변동분 가운데 87~99%를 반영했습니다. 이 변동분의 85% 이상이 5분 안에 나타나 가격 발견에 역할을 한다는 점을 시사합니다. 7월 31일 기준 시장 규모는 약 23억 달러로, 약 650억 달러 규모의 토큰화 실물자산 시장에 포함됩니다. 토큰화 주식 거래 활동의 70% 이상은 Ondo Finance와 Backed Finance의 xStocks가 차지했습니다. IMF는 이 상품들이 기초 주식보다 변동성이 약 1.5배 높고, 특히 탈중앙화 거래소에서 유동성이 더 낮다고 추산합니다. 현재 시스템 리스크는 제한적이지만, IMF는 명확한 소유권 규정, 강화된 유동성 보호 장치, 상호운용 가능한 플랫폼, 안전한 결제를 촉구합니다. 규제 당국은 전통 시장과의 연계도 모니터링하고 서킷 브레이커 도입을 검토해야 합니다. 트레이더에게 24시간 거래는 접근성과 가격 발견을 개선할 수 있지만, 분산된 거래 플랫폼과 자동 증거금 요구 또는 강제 청산은 시장이 성장하면서 변동성을 키울 수 있습니다.