Acțiuni tokenizate: cerere puternică și riscuri mai mari

Cel mai recent Raport privind stabilitatea financiară globală al FMI constată o creștere a cererii pentru acțiuni tokenizate, stimulată de tranzacționarea 24 de ore din 24, 7 zile din 7, și de posibilitatea deținerii fracționate. Într-un eșantion de cinci acțiuni americane tokenizate și lichide, tranzacționate pe 11 platforme, mai mult de jumătate dintre tranzacții au avut loc în afara programului obișnuit al piețelor americane, iar aproximativ 80% au implicat mai puțin de o acțiune. La redeschiderea piețelor americane, prețurile acțiunilor tradiționale au reflectat între 87% și 99% din mișcările nocturne ale acțiunilor tokenizate; peste 85% dintre aceste mișcări s-au manifestat în cinci minute, ceea ce indică un rol în procesul de formare a prețurilor. La 31 iulie, piața era evaluată la aproximativ 2,3 miliarde de dolari, în cadrul unei piețe de active reale tokenizate de circa 65 de miliarde de dolari. Ondo Finance și xStocks de la Backed Finance reprezentau peste 70% din activitatea cu acțiuni tokenizate. FMI estimează că aceste produse sunt de aproximativ 1,5 ori mai volatile decât acțiunile-suport și au o lichiditate mai redusă, în special pe platformele de finanțe descentralizate. Deocamdată, riscurile sistemice rămân limitate, însă FMI solicită reguli clare privind proprietatea, garanții mai solide pentru lichiditate, platforme interoperabile și decontare sigură. Autoritățile de reglementare ar trebui, de asemenea, să monitorizeze legăturile cu piețele tradiționale și să ia în considerare mecanisme de întrerupere a tranzacționării. Pentru traderi, tranzacționarea continuă poate îmbunătăți accesul și formarea prețurilor, însă fragmentarea platformelor și apelurile automate în marjă sau lichidările automate ar putea amplifica volatilitatea pe măsură ce piața crește.