ٹوکنائزڈ حصص: مضبوط طلب، زیادہ خطرات

آئی ایم ایف کی تازہ ترین گلوبل فنانشل اسٹیبلٹی رپورٹ کے مطابق، چوبیس گھنٹے ٹریڈنگ اور حصص کے جزوی مالکانہ حقوق کی سہولت کے باعث ٹوکنائزڈ اسٹاکس کی طلب بڑھ رہی ہے۔ 11 پلیٹ فارمز پر ٹریڈ ہونے والے پانچ زیادہ لیکویڈ ٹوکنائزڈ امریکی حصص کے نمونے میں، نصف سے زیادہ لین دین امریکی مارکیٹ کے معمول کے اوقات سے باہر ہوا، جبکہ تقریباً 80 فیصد لین دین ایک حصص سے کم کا تھا۔ امریکی مارکیٹیں دوبارہ کھلنے پر روایتی حصص کی قیمتوں نے ٹوکنائزڈ اسٹاکس میں رات بھر کی 87 سے 99 فیصد نقل و حرکت کی عکاسی کی۔ ان میں سے 85 فیصد سے زیادہ تبدیلیاں پانچ منٹ کے اندر سامنے آئیں، جو قیمت کے تعین میں ان کے کردار کی نشاندہی کرتی ہیں۔ 31 جولائی تک اس مارکیٹ کی مالیت تقریباً 2.3 ارب ڈالر تھی، جو تقریباً 65 ارب ڈالر کی ٹوکنائزڈ حقیقی اثاثوں کی مارکیٹ کا حصہ ہے۔ ٹوکنائزڈ اسٹاکس کی سرگرمی میں Ondo Finance اور Backed Finance کے xStocks کا حصہ 70 فیصد سے زیادہ تھا۔ آئی ایم ایف کے اندازے کے مطابق، یہ مصنوعات اپنے بنیادی حصص کے مقابلے میں تقریباً 1.5 گنا زیادہ اتار چڑھاؤ رکھتی ہیں اور ان کی لیکویڈیٹی کم ہے، خصوصاً غیر مرکزی ایکسچینجز پر۔ آئی ایم ایف کا کہنا ہے کہ فی الحال نظامی خطرات محدود ہیں، لیکن وہ ملکیت کے واضح قواعد، لیکویڈیٹی کے مضبوط تحفظات، باہم مطابقت رکھنے والے پلیٹ فارمز اور محفوظ تصفیے کا مطالبہ کرتا ہے۔ نگران اداروں کو روایتی مارکیٹوں سے روابط پر بھی نظر رکھنی چاہیے اور سرکٹ بریکرز پر غور کرنا چاہیے۔ ٹریڈرز کے لیے چوبیس گھنٹے ٹریڈنگ رسائی اور قیمت کے تعین کو بہتر بنا سکتی ہے، لیکن بکھرے ہوئے پلیٹ فارمز اور خودکار مارجن کالز یا لیکویڈیشنز مارکیٹ کے بڑھنے کے ساتھ اتار چڑھاؤ کو بڑھا سکتی ہیں۔