代币化股票需求强劲，但风险更高
国际货币基金组织（IMF）最新一期《全球金融稳定报告》指出，全天候交易和碎股持有推动了市场对代币化股票的需求。IMF研究了在11个交易场所交易的五种流动性较高的代币化美股：超过一半的交易发生在美国市场常规交易时段之外，约八成交易涉及的股份少于一股。美国市场开盘后，传统股价反映了代币化股票隔夜价格变动的87%至99%；其中超过85%的变动在五分钟内显现，表明代币化股票能够参与价格发现。
截至7月31日，代币化股票市场规模约为23亿美元，在约650亿美元的代币化现实世界资产市场中占比较小。Ondo Finance和Backed Finance的xStocks合计占代币化股票活动的七成以上。IMF估计，这类产品的波动率约为标的股票的1.5倍，流动性也较薄弱，尤其是在去中心化交易所。IMF表示，目前系统性风险仍有限，但呼吁建立明确的所有权规则、加强流动性保障、提升平台互操作性并确保结算安全。监管机构还应关注代币化市场与传统市场的联系，并考虑设置熔断机制。对交易者而言，全天候交易可能提升市场准入和价格发现能力，但随着市场扩大，平台碎片化以及自动追加保证金或清算也可能加剧波动。
中性
该报告没有指出会直接影响某种特定加密货币价格的催化因素。报告显示代币化股票的使用正在增长，同时也强调其波动率较高、流动性偏薄，以及全天候交易和自动清算可能带来的压力。短期内，相关发现可能促使市场加强对代币化平台的审查，并使交易者关注流动性和跨市场价格变动，但并未明确指向某种特定加密资产的买入或卖出压力。长期来看，更明确的所有权、结算和流动性保障可能支持代币化及相关基础设施发展；监管限制或市场压力也可能抑制相关活动。由于这些影响较为间接，且IMF称目前系统性风险有限，因此对所提及加密代币的预期价格影响为中性。