代幣化股票：需求強勁，風險更高

IMF最新一期《全球金融穩定報告》指出，受惠於24小時交易和零股持有，代幣化股票的需求正在增加。在一項涵蓋5檔流動性高、於11個平台交易的代幣化美國股票的樣本研究中，超過半數交易發生在美國正常市場交易時段之外，約80%涉及不到一股。美國市場重新開盤後，傳統股票價格反映了代幣化股票隔夜價格變動的87%至99%。其中超過85%的變動在五分鐘內出現，顯示這類股票對價格發現有所助益。 截至7月31日，市場規模約為23億美元，屬於約650億美元的代幣化實體資產市場的一部分。Ondo Finance和Backed Finance的xStocks占代幣化股票交易活動的70%以上。IMF估計，這些產品的波動性約為其標的股票的1.5倍，流動性也較低，尤其是在去中心化交易所。IMF表示，目前系統性風險仍然有限，但呼籲訂定明確的所有權規則、加強流動性防護、建立可互通的平台，並確保交割安全。監管機關也應監控其與傳統市場的連結，並考慮採用熔斷機制。對交易者而言，全天候交易或可提升市場參與機會和價格發現；然而，隨著市場成長，分散的交易平台以及自動追繳保證金或強制平倉，可能加劇市場波動。