الهند تطلق مشروعًا تجريبيًا لسندات مُرمّزة بقيمة 107 ملايين دولار
أطلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) مشروع Demat 2.0 التجريبي لإصدار السندات المرمّزة وحيازتها وتداولها وتسويتها على سجل موزّع خاص ومصرّح به. ويربط النظام الأوراق المالية المرمّزة بالروبية الرقمية المخصّصة للمعاملات بالجملة لدى بنك الاحتياطي الهندي، لدعم التسوية الذرية وفق آلية التسليم مقابل الدفع.
وقبل الإطلاق الرسمي، أصدرت شركات REC Limited وLarsen & Toubro وIIFL Finance سندات مرمّزة بقيمة إجمالية بلغت 1,025 كرور روبية، أي نحو 107 ملايين دولار. وجمعت كل من REC وLarsen & Toubro مبلغ 500 كرور روبية، بينما جمعت IIFL Finance مبلغ 25 كرور روبية. وكانت هذه المعاملات موجهة إلى المستثمرين المؤسساتيين وليس إلى مستثمري التجزئة.
وتظل السندات المرمّزة خاضعة للقواعد الحالية المتعلقة بالتصنيفات الائتمانية والإفصاحات وأمناء السندات وحماية المستثمرين. ويمكن للمستثمرين استخدام حسابات demat التقليدية بدلاً من محافظ بلوكتشين منفصلة. وتعتزم SEBI توسيع نطاق Demat 2.0 على مراحل، بإضافة التداول في السوق الثانوية، ثم إتاحة الوصول لمستثمري التجزئة في نهاية المطاف.
وبالنسبة لمتداولي العملات المشفّرة، يُعدّ المشروع التجريبي للسندات المرمّزة إشارة إيجابية إلى تبنّي المؤسسات لتقنية بلوكتشين وتطوير البنية التحتية للأصول الواقعية. غير أن النظام المصرّح به منفصل عن شبكات العملات المشفّرة العامة، ولذلك يُرجّح أن يكون تأثيره الفوري على أسعار العملات المشفّرة محدوداً.
Neutral
لا يتضمن المشروع التجريبي بشكل مباشر عملة مشفرة متداولة في الأسواق العامة أو شبكة بلوكتشين مفتوحة، ولذلك من غير المرجح أن يتسبب في ضغط شرائي فوري على الأصول المشفرة الرئيسية. وقد يرى المتداولون على المدى القصير أن الإعلان إيجابي بشكل محدود بالنسبة إلى البنية التحتية للبلوكتشين وسردية الأصول الحقيقية، لكن اقتصار النطاق على المؤسسات وتصميم المشروع القائم على التصاريح يحدّان من تأثيره في سيولة سوق العملات المشفرة وأسعارها.
وعلى المدى الأطول، يمكن أن يدعم Demat 2.0 قبول المؤسسات للتوكنة على نطاق أوسع، وتسوية المعاملات بشكل أسرع، وتطوير البنية التحتية للعملات الرقمية للبنوك المركزية. وقد تعزز المراحل اللاحقة التي تشمل التداول الثانوي وإتاحة الوصول للأفراد قطاع الأصول الحقيقية. ومع ذلك، يظل المشروع خاضعاً للتنظيم ومنفصلاً عن أسواق العملات المشفرة الرئيسية. وتشير ردود الفعل التاريخية على مشاريع تجريبية مماثلة في البنية التحتية المالية إلى تأثير مباشر محدود في الأسعار، ما لم تؤدِّ هذه المشاريع إلى تدفقات رأسمالية كبيرة نحو شبكات العملات المشفرة العامة. ولذلك، فإن النظرة العامة إلى سوق العملات المشفرة محايدة.