הודו משיקה פיילוט לאג״ח מטוּקננות בשווי 107 מיליון דולר
רשות ניירות הערך של הודו (SEBI) השיקה את Demat 2.0, פיילוט להנפקה, החזקה, מסחר וסליקה של אג״ח שעברו טוקניזציה על גבי ספר חשבונות מבוזר פרטי ומורשה. המערכת מחברת ניירות ערך שעברו טוקניזציה עם הרופי הדיגיטלי הסיטונאי של הבנק המרכזי של הודו, כדי לתמוך בסליקת מסירה כנגד תשלום אטומית.
לפני ההשקה הרשמית, REC Limited, Larsen & Toubro ו-IIFL Finance הנפיקו יחד אג״ח שעברו טוקניזציה בשווי כולל של ₹1,025 crore, שהם כ-107 מיליון דולר. REC ו-Larsen & Toubro גייסו כל אחת ₹500 crore, ואילו IIFL Finance גייסה ₹25 crore. העסקאות יועדו למשקיעים מוסדיים ולא למשקיעים קמעונאיים.
אג״ח שעברו טוקניזציה עדיין כפופות לכללים הקיימים בנוגע לדירוגי אשראי, גילויים, נאמנים והגנת משקיעים. משקיעים יכולים להשתמש בחשבונות דמט רגילים במקום בארנקי בלוקצ׳יין נפרדים. SEBI מתכננת להרחיב את Demat 2.0 בשלבים, להוסיף מסחר בשוק המשני ובהמשך לאפשר גישה למשקיעים קמעונאיים.
עבור סוחרי קריפטו, פיילוט האג״ח שעברו טוקניזציה הוא סימן חיובי לאימוץ בלוקצ׳יין מוסדי ולתשתיות של נכסים מהעולם האמיתי. עם זאת, המערכת המורשית נפרדת מרשתות קריפטו ציבוריות, ולכן ההשפעה המיידית שלה על מחירי מטבעות הקריפטו צפויה להיות מוגבלת.
Neutral
הפיילוט אינו כולל באופן ישיר מטבע קריפטוגרפי הנסחר לציבור או רשת בלוקצ'יין פתוחה, ולכן סביר שלא ייצור לחץ קנייה מיידי על נכסי קריפטו מרכזיים. סוחרים לטווח קצר עשויים לראות בהודעה התפתחות חיובית במידה מתונה עבור תשתיות בלוקצ'יין ועבור הנרטיב של נכסים מהעולם האמיתי, אך ההתמקדות הבלעדית במוסדות והעיצוב המורשה מגבילים את השפעתה על הנזילות והמחירים בשוק הקריפטו.
בטווח הארוך יותר, Demat 2.0 עשוי לתמוך בקבלה מוסדית רחבה יותר של טוקניזציה, בסליקה מהירה יותר ובתשתיות למטבע דיגיטלי של בנק מרכזי. שלבים נוספים שיכללו מסחר משני וגישה קמעונאית עשויים לחזק את תחום הנכסים מהעולם האמיתי. עם זאת, הפרויקט נותר מפוקח ונפרד משוקי הקריפטו המרכזיים. תגובות היסטוריות לפיילוטים דומים בתחום התשתיות הפיננסיות מצביעות על השפעה ישירה מוגבלת על המחירים, אלא אם הם מובילים לזרימות הון משמעותיות לרשתות קריפטו ציבוריות. לפיכך, ההשקפה הכוללת על שוק מטבעות הקריפטו היא ניטרלית.