Le rallye d’INJ porté par les espoirs liés aux ETF et les projets institutionnels
Le 16 octobre, l’INJ a bondi de plus de 23 % pour atteindre environ 9,16 dollars, portant sa hausse sur le mois écoulé à près de 70 %. Cette progression a été soutenue par des évolutions institutionnelles et réglementaires autour d’Injective. 21Shares, Canary Capital et REX-Osprey ont déposé trois demandes d’ETF au comptant ou de staking. Par ailleurs, Pentiv, anciennement Pineapple Financial, prévoirait d’intégrer au réseau un portefeuille hypothécaire pouvant atteindre 10 milliards de dollars. Le PDG d’Injective, Eric Chen, aurait également rencontré des responsables américains à la Maison-Blanche, à la SEC et à la CFTC.
Le vote sur la proposition de gouvernance IIP-709, qui vise à instaurer des frais fixes pour les ordres et les annulations dans le module d’échange, était sur le point de s’achever. Ce changement pourrait intéresser les traders réalisant des volumes importants, mais sa mise en œuvre reste à surveiller. L’article met en garde contre l’idée que la hausse de l’INJ reflète nécessairement une amélioration des fondamentaux : elle pourrait plutôt découler du positionnement sur le marché et d’un récit convaincant. Le ratio revenus/FDV élevé qui a été rapporté s’explique en partie par la forte baisse de la valorisation de l’INJ. Selon les estimations citées, les revenus du protocole s’élevaient à environ 6 millions de dollars sur l’année écoulée. Les demandes d’ETF ne valent pas approbation, et le projet RWA de Pentiv ne correspond pas encore à une adoption on-chain achevée.
Les chiffres de l’offre restent eux aussi incertains : Mintscan aurait affiché environ 123 millions d’INJ, un chiffre différent des estimations de l’offre souvent citées. En outre, l’émission liée au staking pourrait compenser les destructions de jetons. Les traders peuvent surveiller l’intérêt ouvert, les taux de financement, l’activité des grands détenteurs et le vote sur IIP-709. L’INJ pourrait rester volatil si des positions à effet de levier sont débouclées ou si les catalyseurs institutionnels et RWA ne génèrent pas une demande durable.
Bullish
Les nouvelles sont favorables à INJ à court terme, car les demandes d’ETF signalées, les rencontres avec des responsables américains, la proposition de frais d’échange fixes et le projet de Pentiv de transférer un portefeuille de prêts hypothécaires ont attiré l’attention des investisseurs et coïncidé avec une forte hausse du prix. La proposition IIP-709 pourrait également susciter l’intérêt des traders à fort volume si elle est approuvée et mise en œuvre. Toutefois, ces catalyseurs ne garantissent pas une demande durable : les dépôts de demandes d’ETF ne valent pas approbation, et le projet RWA n’a pas encore démontré d’activité achevée sur la chaîne. L’article s’interroge aussi sur la solidité des revenus d’Injective au regard de sa valorisation et souligne l’incertitude entourant l’offre de jetons et l’émission liée au staking. Un intérêt ouvert ou des taux de financement élevés pourraient signaler une concentration excessive de positions à effet de levier, ce qui accroîtrait le risque d’un repli rapide. À plus long terme, la poursuite des gains dépendrait d’une adoption mesurable, de la bonne mise en œuvre des changements de gouvernance et d’une demande durable pour INJ. À défaut, le rallye pourrait s’avérer principalement porté par le récit.