העלייה של INJ מונעת מתקוות ל-ETF ומתוכניות של גופים מוסדיים
INJ זינק ביותר מ־23% ב־16 באוקטובר והגיע לכ־9.16 דולר, כך שהעליות שלו בחודש האחרון הסתכמו בכ־70%. ההתפתחויות המוסדיות והרגולטוריות סביב Injective תמכו בעלייה. 21Shares, Canary Capital ו־REX-Osprey הגישו שלוש בקשות ל־ETF מסוג ספוט או סטייקינג. לפי דיווחים, Pentiv, שנקראה בעבר Pineapple Financial, מתכננת להביא לרשת תיק משכנתאות בשווי של עד 10 מיליארד דולר. עוד דווח כי מנכ״ל Injective, Eric Chen, נפגש עם גורמים אמריקאיים בבית הלבן, ב־SEC וב־CFTC.
ההצבעה על הצעת הממשל IIP-709, שנועדה לקבוע עמלות קבועות עבור פקודות וביטולים במודול הבורסה, עמדה להסתיים. השינוי עשוי למשוך סוחרים בהיקפים גבוהים, אך יישומו עדיין מצריך מעקב. המאמר מזהיר כי העלייה של INJ עשויה לשקף מיצוב בשוק ונרטיב חזק יותר מאשר שיפור ביסודות. היחס הגבוה שדווח בין ההכנסות ל־FDV נובע בחלקו מהירידה החדה בשווי של INJ. לפי ההערכות המצוטטות, הכנסות הפרוטוקול הסתכמו בכ־6 מיליון דולר בשנה האחרונה. בקשות ל־ETF אינן אישורים, ותוכנית ה־RWA של Pentiv עדיין לא הפכה לאימוץ on-chain שהושלם.
גם נתוני ההיצע נותרו לא ודאיים: לפי דיווחים, Mintscan הציג כ־123 מיליון INJ, נתון השונה מהערכות ההיצע שמצוטטות לעיתים קרובות. במקביל, הנפקה הקשורה לסטייקינג עשויה לקזז את שריפת הטוקנים. סוחרים עשויים לעקוב אחר פוזיציות פתוחות, שיעורי מימון, פעילותם של מחזיקים גדולים וההצבעה על IIP-709. INJ עשוי להישאר תנודתי אם פוזיציות ממונפות ייסגרו או אם הזרזים המוסדיים ותוכניות ה־RWA לא יתורגמו לביקוש מתמשך.
Bullish
החדשות חיוביות עבור INJ בטווח הקצר, משום שהדיווחים על בקשות ל-ETF, הפגישות עם גורמים רשמיים בארה״ב, ההצעה לעמלות מסחר קבועות והתוכנית של Pentiv להעביר תיק משכנתאות הגבירו את תשומת הלב של המשקיעים והתרחשו במקביל לעלייה חדה במחיר. גם הצעת IIP-709 עשויה לעורר עניין בקרב סוחרים בהיקפי מסחר גבוהים אם תאושר ותצא לפועל. עם זאת, הזרזים האלה אינם מבטיחים ביקוש מתמשך: הגשת בקשות ל-ETF אינה שקולה לאישור, ותוכנית ה-RWA עדיין לא הראתה פעילות שהושלמה על גבי הבלוקצ׳יין. המאמר גם מטיל ספק בחוזק ההכנסות של Injective ביחס לשווי שלה ומצביע על אי-ודאות בנוגע להיצע הטוקנים ולהנפקה הקשורה לסטייקינג. ריבית פתוחה או שיעורי מימון גבוהים עשויים להעיד על ריכוז צפוף של פוזיציות ממונפות, ולהגדיל את הסיכון לנסיגה חדה ומהירה. בטווח הארוך, עליות מתמשכות יהיו תלויות באימוץ שניתן למדוד, בביצוע מוצלח של שינויי הממשל ובביקוש יציב ל-INJ. ללא אלה, ייתכן שהראלי יתגלה כמונע בעיקר מנרטיב.