De rally van INJ wordt aangewakkerd door ETF-hoop en institutionele plannen
INJ steeg op 16 oktober met meer dan 23% tot ongeveer $9,16 en kwam daarmee uit op een winst van circa 70% in de afgelopen maand. De stijging werd ondersteund door institutionele en regelgevende ontwikkelingen rond Injective. 21Shares, Canary Capital en REX-Osprey hebben drie aanvragen ingediend voor spot- of staking-ETF’s. Pentiv, voorheen Pineapple Financial, is volgens berichten van plan een hypotheekportefeuille ter waarde van maximaal $10 miljard naar het netwerk te brengen. Ook zou Injective-CEO Eric Chen Amerikaanse functionarissen hebben ontmoet in het Witte Huis, bij de SEC en bij de CFTC.
De stemming over governancevoorstel IIP-709, dat vaste kosten wil invoeren voor orders en annuleringen in de exchangemodule, liep bijna ten einde. De wijziging kan aantrekkelijk zijn voor handelaren met hoge volumes, maar de uitvoering ervan blijft iets om in de gaten te houden. Het artikel waarschuwt dat de rally van INJ mogelijk meer te maken heeft met marktpositionering en een sterk verhaal dan met verbeterende fundamentals. De hoge verhouding tussen de gerapporteerde omzet en de FDV is deels het gevolg van de sterk gedaalde waardering van INJ; volgens de aangehaalde ramingen bedroeg de protocolomzet het afgelopen jaar ongeveer $6 miljoen. ETF-aanvragen zijn geen goedkeuringen en het RWA-plan van Pentiv heeft nog niet geleid tot daadwerkelijke on-chainadoptie.
Ook de aanbodcijfers blijven onzeker: Mintscan toonde volgens berichten ongeveer 123 miljoen INJ, wat afwijkt van veelgebruikte aanbodramingen. De uitgifte die samenhangt met staking kan bovendien het verbranden van tokens compenseren. Handelaren kunnen het openstaande belang, de funding rates, de activiteit van grote houders en de stemming over IIP-709 volgen. INJ kan volatiel blijven als posities met hefboom worden afgebouwd of als de institutionele en RWA-katalysatoren niet tot aanhoudende vraag leiden.
Bullish
Het nieuws is op korte termijn positief voor INJ, omdat de gemelde ETF-aanvragen, gesprekken met Amerikaanse overheidsfunctionarissen, voorstellen voor vaste handelskosten en Pentivs geplande migratie van de hypotheekportefeuille de aandacht van beleggers hebben vergroot en samenvielen met een sterke koersstijging. Het voorstel IIP-709 kan ook belangstelling wekken bij handelaren met grote volumes als het wordt goedgekeurd en ingevoerd. Het is echter niet zeker dat deze katalysatoren blijvende vraag zullen opleveren: ETF-aanvragen zijn geen goedkeuringen en het plan voor real-world assets (RWA) heeft nog geen voltooide activiteit on-chain aangetoond. Het artikel zet ook vraagtekens bij de kracht van de inkomsten van Injective in verhouding tot de waardering en wijst op onzekerheid over het tokenaanbod en de uitgifte die met staking samenhangt. Een hoge open interest of hoge funding rates kunnen wijzen op een overvolle markt voor posities met hefboomwerking, waardoor het risico op een snelle terugval toeneemt. Op langere termijn zijn aanhoudende winsten afhankelijk van meetbare adoptie, een succesvolle uitvoering van de wijzigingen in het bestuur en een duurzame vraag naar INJ; zonder die factoren kan de rally vooral door het verhaal worden gedreven.