ETF کی امیدوں اور ادارہ جاتی منصوبوں سے INJ کی تیزی کو تقویت
16 اکتوبر کو INJ میں 23 فیصد سے زیادہ اضافہ ہوا اور اس کی قیمت تقریباً 9.16 ڈالر تک پہنچ گئی، جس سے گزشتہ ایک ماہ کے دوران اس کا مجموعی اضافہ لگ بھگ 70 فیصد ہو گیا۔ Injective سے متعلق ادارہ جاتی اور ضابطہ جاتی پیش رفت نے اس تیزی کو سہارا دیا ہے۔ 21Shares، Canary Capital اور REX-Osprey نے اسپاٹ یا اسٹیکنگ ETF کے لیے تین درخواستیں جمع کرائی ہیں۔ اس دوران، سابقہ Pineapple Financial، یعنی Pentiv، کے بارے میں بتایا گیا ہے کہ وہ 10 ارب ڈالر تک مالیت کا رہن کا پورٹ فولیو نیٹ ورک پر لانے کا ارادہ رکھتی ہے۔ Injective کے CEO Eric Chen کے بارے میں بھی اطلاعات ہیں کہ انہوں نے وائٹ ہاؤس، SEC اور CFTC میں امریکی حکام سے ملاقات کی۔
ایکسچینج ماڈیول میں آرڈرز اور انہیں منسوخ کرنے کے لیے مقررہ فیس نافذ کرنے والی گورننس تجویز IIP-709 پر ووٹنگ اختتام کے قریب تھی۔ یہ تبدیلی زیادہ حجم میں ٹریڈ کرنے والوں کو متوجہ کر سکتی ہے، تاہم اس پر عمل درآمد پر نظر رکھنا ضروری ہے۔ مضمون خبردار کرتا ہے کہ INJ کی تیزی بہتر بنیادی عوامل کے بجائے مارکیٹ میں پوزیشننگ اور مضبوط بیانیے کی عکاسی ہو سکتی ہے۔ FDV کے مقابلے میں رپورٹ ہونے والی بلند آمدنی کی شرح کی ایک وجہ INJ کی قدر میں تیز کمی بھی ہے۔ دیے گئے اندازوں کے مطابق گزشتہ سال پروٹوکول کی آمدنی تقریباً 6 ملین ڈالر رہی۔ ETF کی درخواستیں منظوری نہیں ہوتیں، اور Pentiv کا RWA منصوبہ ابھی آن چین اثاثوں کو لانے کی مکمل صورت اختیار نہیں کر سکا۔
سپلائی کے اعدادوشمار بھی غیر یقینی ہیں: اطلاعات کے مطابق Mintscan پر تقریباً 123 ملین INJ دکھائے گئے، جو سپلائی کے عام طور پر بیان کیے جانے والے اندازوں سے مختلف ہیں۔ اسٹیکنگ سے متعلق اجرا ٹوکن جلانے کے اثر کو بھی زائل کر سکتا ہے۔ ٹریڈرز اوپن انٹرسٹ، فنڈنگ ریٹس، بڑے ہولڈرز کی سرگرمی اور IIP-709 کی ووٹنگ پر نظر رکھ سکتے ہیں۔ اگر لیوریج والی پوزیشنیں ختم ہوئیں یا ادارہ جاتی اور RWA محرکات پائیدار طلب پیدا نہ کر سکے تو INJ میں اتار چڑھاؤ برقرار رہ سکتا ہے۔
Bullish
قلیل مدت میں یہ خبر INJ کے لیے مثبت ہے، کیونکہ ETF درخواستوں کی اطلاعات، امریکی حکام کے ساتھ ملاقاتوں، ایکسچینج کی مقررہ فیسوں کی تجویز اور Pentiv کی جانب سے مارگیج پورٹ فولیو منتقل کرنے کے منصوبے نے سرمایہ کاروں کی توجہ بڑھائی ہے اور اسی دوران قیمت میں تیز اضافہ ہوا ہے۔ IIP-709 کی تجویز منظور اور نافذ ہونے کی صورت میں زیادہ حجم کے ساتھ تجارت کرنے والے ٹریڈرز کی دلچسپی بھی بڑھا سکتی ہے۔ تاہم، یہ عوامل دیرپا طلب کی ضمانت نہیں دیتے: ETF کی درخواستیں منظوری نہیں ہوتیں، اور RWA منصوبے نے ابھی تک آن چین مکمل شدہ سرگرمی نہیں دکھائی۔ مضمون Injective کی قدر کے مقابلے میں اس کی آمدنی کی مضبوطی پر بھی سوال اٹھاتا ہے اور ٹوکن کی رسد اور اسٹیکنگ سے متعلق اجرا کے بارے میں غیر یقینی صورتِ حال کی نشاندہی کرتا ہے۔ زیادہ اوپن انٹرسٹ یا فنڈنگ ریٹس اس بات کا اشارہ ہو سکتے ہیں کہ لیوریج والی پوزیشنیں حد سے زیادہ ایک طرف جمع ہو گئی ہیں، جس سے قیمت میں تیزی سے کمی کا خطرہ بڑھتا ہے۔ طویل مدت میں مسلسل اضافے کا انحصار قابلِ پیمائش اپنانے، گورننس کی تبدیلیوں کے کامیاب نفاذ اور INJ کی پائیدار طلب پر ہوگا۔ ان کے بغیر، یہ ریلی زیادہ تر بیانیے سے چلنے والی ثابت ہو سکتی ہے۔