比特幣控管：機構託管盡職調查

Threshold Network 提出一套機構比特幣託管的盡職調查框架，重點在於當比特幣作為貸款或鏈上部位的抵押品時，究竟誰真正能夠移動比特幣。此框架區分法律所有權與營運控制權；後者取決於簽署權限、金鑰管理、資產隔離、再抵押規則，以及驗證與復原程序。 機構應建立完整的比特幣控制鏈圖譜，從所有者與託管機構，一直到貸款方、協議、管理者和技術服務供應商。他們應評估六種壓力情境：託管機構失效、借款方違約、貸款方失效、技術故障、治理失效和市場壓力。當比特幣存放在可識別且隔離的 UTXO 中，而不是集中式錢包時，鏈上驗證會更為強大。 文章以 Threshold 的 Verifiable Bitcoin Accounts 作為例子。這些帳戶使用錨定 UTXO、以 Bitcoin Script 為基礎的支出條件，以及在 Ethereum 上發行 tBTC。Threshold 表示，這種架構能在機構現有的託管安排中維持比特幣隔離；tBTC 會以該預留資產為基礎鑄造，並在部位贖回時銷毀。此設計旨在讓託管、控制、驗證和復原都能獨立接受審計。 對加密貨幣交易者而言，核心問題是交易對手風險與清算風險，而不是立即的市場催化劑。更高的透明度可能支持機構在鏈上市場採用 BTC，但若市場擔心託管失效或簽署權限不清，則可能在市場承壓時放大波動。