Coinbases Brett Tejpaul: institutionell krypto "andra vågen" skiftar mot avkastning
Coinbase Institutional-chef Brett Tejpaul säger att en ny "andra våg" av institutionella kryptopengar går från passivt BTC/ETH-innehav till avkastningsinriktade strategier. Coinbase, tillsammans med Apex Group, lanserade tokeniserade andelar av sin Bitcoin Yield Fund på Base. Fonden siktar på avkastning i mitten av enstaka procent per år genom försäljning av bitcoinoptioner och utlåning, med utbetalningar som beror på marknadsförhållanden.
Skiftet förstärks av TradFi-adoption. BlackRocks iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) är utformad för att vidarebefordra staking-belöningar, framställt som en avkastningsmekanism liknande strukturerade produkter. Samtidigt får tokenisering och stablecoins ökad uppmärksamhet för snabbare avveckling, lägre operativ friktion och förbättrad transparens—Tejpaul säger att nästan hälften av institutionella diskussioner nu inkluderar stablecoins och tokenisering.
Regulatoriska medvindar nämns, inklusive GENIUS Act för stablecoins och det föreslagna CLARITY Act för regler kring digitala tillgångar och tokeniserade produkter. Handlare bör bevaka stegvis efterfrågan på BTC- och ETH-kopplade avkastningsprodukter och förbättrat sentiment kring on-chain marknadsstruktur i takt med att stablecoin-/tokeniseringsinfrastruktur mognar.
Bullish
Den här nyheten är positiv för kryptoprisutvecklingen endast för de nämnda tillgångarna (BTC/ETH). Den viktigaste drivkraften är en efterfrågeförskjutning: institutioner söker i allt högre grad avkastning från befintlig exponering snarare än att enbart hålla för prisuppskattning. Produktlanseringar som Coinbases tokeniserade Bitcoin Yield Fund och BlackRocks ETH staking-rewards ETF kan locka nya inflöden eller hålla befintliga inflöden engagerade genom inkomstliknande mekanismer.
På kort sikt kan narrativet stödja sentimentet och potentiellt öka efterfrågan på BTC- och ETH-kopplade derivat/strukturerade avkastningsprodukter, särskilt om tokeniserad åtkomst och stablecoin-avräkning minskar friktionen. På lång sikt kan regleringsklarhet (GENIUS Act, föreslagna CLARITY Act) och bredare institutionell trygghet med tokenisering/stablecoins göra avkastningsprodukter mer hållbara och skalbara.
Dock beskrivs adoptionen som ojämn och många institutioner rör sig långsamt, vilket begränsar den omedelbara uppsidespotentialen. Nettot är fortfarande positivt för BTC/ETH eftersom institutionella allokationer går mot löpande avkastningsgenerering, vilket förstärker efterfrågan snarare än att minska den.