即使價格下跌50%，比特幣在2025年的採用激增
River 的 2025 年報告顯示，即使 BTC 的交易價約較十月高位低約 50%，各國政府、機構、銀行及企業對比特幣的採用仍在加速。River 估計 2025 年約有 829,000 BTC 被機構、基金、ETF、政府及公司等累積。包括盧森堡、一個沙特主權工具、捷克、巴西及台灣在內的五個國家或主權實體在 2025 年增加了比特幣曝險；River 現在計算約有 23 個國家透過儲備、沒收、挖礦或存款持有 BTC。機構需求保持穩定：註冊投資顧問連續八個季度為淨買家，過去兩年每季度約有 15 億美元流入比特幣 ETF。企業財庫購買（以加密專注公司及財庫服務供應商為主）成為最大的買家群體，按年增長 2.5 倍。大約 60% 的美國大型銀行正在開發比特幣托管及產品服務，受惠於較友善的美國監管環境。支付採用激增：美國商戶接受度上升，比特幣支付增加三倍，全球支付使用上升 74%，閃電網絡（Lightning Network）月度交易量躍升約 300%，估計達 11 億美元。波動性下降至可與黃金及標普 500 相當的水平，降低了保守投資者的門檻。River 指出採用與價格可以出現分歧，並預期結構性需求會持續複合增長——此動態或可支撐 BTC 的長期價值，即使價格在短期落後。主要關鍵字包括：Bitcoin adoption, BTC adoption, Bitcoin ETFs；語義關鍵字：institutional demand, corporate treasury, Lightning Network, payment usage, volatility decline。
Bullish
報告顯示來自多類買家——政府、機構、企業及銀行——對BTC的結構性需求正增加，歷史上這類趨勢在中至長期通常支持價格。主要看漲因素：累積持有量巨大（2025約829,000 BTC）、穩定的ETF資金流入（每季約15億美元）、企業金庫擴大及銀行產品開發，可能提升鏈上需求並減少賣方壓力。商戶接受度上升及Lightning Network交易量增加300%，顯示實用性及交易速度提升，可強化網絡基本面。波動性下降（現已與黃金及S&P 500相若）或吸引保守資金並降低風險溢價，支持資金流入。短期影響可能被抑或呈中性——採用通常落後於價格，且市場已將宏觀與監管動態計入價格——因而即時價格反應可能有限。中至長期來看，持續的累積與更廣泛的採用會增加稀缺性與需求，對BTC偏向看漲。