استمرار انكشاف المؤسسات على العملات المشفرة رغم انخفاضها بنسبة 50%
ظل انكشاف المؤسسات على العملات المشفرة متماسكًا بعد انخفاض أسعار العملات المشفرة بأكثر من 50% بين الربع الرابع من 2025 والربع الثاني من 2026. وأظهر استطلاع أجرته Bitwise شمل 15 مستثمرًا كبيرًا أن أيًا منهم لم يخفض مخصصاته للعملات المشفرة، بينما زاد عدد منهم مراكزه.
تراوحت المخصصات بين 0.5% و13% من الأصول القابلة للاستثمار، بينما احتفظت معظم المؤسسات بنسبة تتراوح بين 1% و2%. لا تزال Bitcoin الأصل المشفر الأساسي لدى المؤسسات. فقد امتلكت كل مؤسسة شملها الاستطلاع ولديها انكشاف على العملات المشفرة عملة BTC، وغالبًا ما نظرت إليها باعتبارها مخزنًا للقيمة على المدى الطويل، وتحوطًا ضد انخفاض قيمة العملات، وبديلًا رقميًا للذهب. وشكلت BTC نحو 80% من حيازات العملات المشفرة في بعض المحافظ.
أصبح انكشاف المؤسسات على العملات المشفرة مرتبطًا بصورة متزايدة بحجم التخصيص وأدوات الاستثمار، لا بمسألة ما إذا كان ينبغي الاستثمار أم لا. وتُعد صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للعملات المشفرة وسيلة الوصول المفضلة لدى كثير من المستثمرين، لأنها توفر تقارير أبسط وتكاليف تشغيل أقل وسيولة أفضل. ولا تزال بعض المؤسسات تفضل الحفظ المباشر بسبب القيود التنظيمية أو المخاوف المتعلقة بالإفصاح أو الحاجة إلى سيطرة أكبر على الأصول.
لا تزال Ethereum وSolana استثمارين تقنيين أكثر انتقائية وأعلى مخاطرة. وتراقب المؤسسات استخدام الشبكات، ونشاط المعاملات، والرسوم، وما إذا كان تبني البلوك تشين يخلق قيمة مستدامة لـ ETH وSOL. وتشمل محفزات الخروج المحتملة ضعف التبني على المدى الطويل، والتراجعات التنظيمية، والأزمات الكبرى المتعلقة بالأمن أو بالقطاع، بدلًا من انخفاضات الأسعار قصيرة الأجل.
تدعم النتائج توقعات بمرونة الطلب المؤسسي طويل الأجل على العملات المشفرة، ولا سيما Bitcoin. لكنها لا تضمن ضغط شراء فوريًا. وينبغي للمتداولين التعامل مع التقرير باعتباره إشارة إلى معنويات السوق على المدى الطويل، مع مراقبة تدفقات صناديق ETF، وإفصاحات المؤسسات، والتنظيم، والأساسيات الخاصة بالشبكات بحثًا عن محفزات الأسعار على المدى القصير.
Neutral
يدعم الاستطلاع الطلب المؤسسي طويل الأجل على العملات المشفرة، إذ حافظ المستثمرون على انكشافهم أو زادوه خلال تراجع حاد في السوق. وقد تعزز هذه المرونة الثقة في بيتكوين وتقلل من مخاطر البيع المؤسسي القسري خلال التصحيحات المستقبلية.
ومع ذلك، لا يشير التقرير إلى موجة فورية من المشتريات الجديدة. فما تزال معظم التخصيصات محدودة، كما أن اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة قد يحسن الوصول إلى الأصول دون أن يؤدي بالضرورة إلى خلق طلب فوري في السوق الفورية. كذلك، فإن المواقف الانتقائية تجاه ETH وSOL تحد من التأثير الصعودي الأوسع. وعلى المدى القصير، من المرجح أن تظل الأسعار أكثر حساسية لتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، والظروف الاقتصادية الكلية، والتنظيم، ونشاط الشبكة. لذلك، فإن التأثير المباشر على السعر محايد، مع إشارة بنّاءة بشكل طفيف على المدى الطويل لعملة BTC، وتوقعات أكثر ارتباطاً بالظروف بالنسبة إلى ETH وSOL.