ה-CDS של אינטל הגיעו לשיא על רקע התפשטות החששות מההוצאות על בינה מלאכותית
מרווחי ה־CDS (ביטוח מפני חדלות פירעון) של אינטל הגיעו לשיא של 123.5 נקודות בסיס ב־30 באוקטובר, העלייה היומית הגדולה ביותר בחוזה מאז אוקטובר 2022. המהלך בא לאחר שתוצאות הרבעון השלישי של אלפאבית היו חלשות מהצפוי, ובעקבות חשש מחודש שההוצאות ההוניות הקשורות ל־AI ברחבי מגזר הטכנולוגיה יהיו קשות לקיימות.
התמחור מחדש של סיכון האשראי חרג מעבר לאינטל. ה־CDS של ברודקום עלו בכ־10 נקודות בסיס לשיא של 175.4, אלה של SpaceX זינקו בכ־20 נקודות לשיא של 266.5, ואלה של אלפאבית עלו בכ־5.1 נקודות לכ־84. לפני הזינוק האחרון נסחר המרווח של אינטל בטווח של 90 עד 104 נקודות בסיס.
המסחר ב־CDS הקשורים לחברות היפרסקיילר גדולות וליצרניות שבבים גדל השנה ביותר מפי שמונה והגיע ל־176 מיליארד דולר. המהלך הרחב יותר מצביע על כך שסוחרי אשראי מעריכים מחדש את הסיכון בכל שרשרת האספקה של AI, אף שתגובות שוק המניות נותרו מעורבות. לכן, ה־CDS של אינטל ומרווחי האשראי הרחבים יותר בענף הטכנולוגיה הם מדדים שכדאי לעקוב אחריהם כדי לזהות סימנים לחשש גובר מהוצאות על AI ומסיכון תאגידי.
Neutral
החדשות ניטרליות עבור שוקי הקריפטו, משום שהן עוסקות בסיכון אשראי תאגידי ובהוצאות של מגזר הבינה המלאכותית, ולא ישירות בנכסי קריפטו, ברגולציה או בפעילות בלוקצ'יין. העלייה החדה ב-CDS של אינטל, לצד מהלכים של ברודקום ושל SpaceX שהגיעו לשיא או כמעט לשיא, מעידה על זהירות גוברת בקרב סוחרי אשראי. הדבר עשוי להכביד בעקיפין על נכונות המשקיעים לקחת סיכון, במיוחד בנכסים הקשורים לטכנולוגיה, אך הכתבה אינה מספקת ראיות לשינוי ישיר בזרימות הקריפטו או בפוזיציות בשוק.
בטווח הקצר, סוחרים עשויים לעקוב ולבדוק אם החששות בשוק האשראי הטכנולוגי מתפשטים למניות ולשווקים רחבים יותר הרגישים לסיכון. אם כך יקרה, הקריפטו עשוי להימצא תחת לחץ לצד נכסים אחרים הרגישים לסיכון; אם המהלך יישאר ממוקד ב-CDS תאגידיים, תגובת הקריפטו עשויה להיות מוגבלת. גם התגובות המעורבות בשוק המניות הן סיבה שלא להתייחס לתנועת האשראי לבדה כאות ברור לשוק כולו.
בטווח הארוך, מרווחי CDS גבוהים לאורך זמן והמשך הבדיקה של הוצאות ההון בתחום הבינה המלאכותית עשויים לתרום לאקלים השקעות זהיר יותר. בעבר, תקופות רחבות של הימנעות מסיכון חפפו לעיתים לירידות בביטקוין ובנכסי קריפטו אחרים, אך הכתבה אינה מוכיחה שדפוס כזה מתרחש כעת. סוחרי קריפטו צריכים לעקוב אחר אישוש מצד מדדים כמו תנועת מחיר הביטקוין, שיעורי מימון, פוזיציות פתוחות, תנודתיות ומרווחי אשראי רחבים יותר. בהיעדר אישוש כזה, ההערכה המאוזנת ביותר היא ניטרלית, עם סיכון אפשרי לירידה עקיפה אם הלחץ במגזר הטכנולוגיה יתרחב.