CDS Intel сягнули рекордного рівня на тлі поширення занепокоєння через витрати на ШІ
30 жовтня кредитні дефолтні свопи (CDS) Intel сягнули рекордних 123,5 базисного пункту. Це стало найбільшим одноденним зростанням за цим контрактом із жовтня 2022 року. Рух відбувся після того, як результати Alphabet за третій квартал виявилися слабшими за очікування, а занепокоєння щодо того, що капітальні витрати на ШІ в усьому технологічному секторі буде важко підтримувати, знову посилилося.
Переоцінка кредитного ризику поширилася за межі Intel. CDS Broadcom зросли приблизно на 10 базисних пунктів, до рекордних 175,4; CDS SpaceX підскочили приблизно на 20 пунктів, до рекордних 266,5; а CDS Alphabet підвищилися приблизно на 5,1 пункту — приблизно до 84. До останнього різкого зростання спред Intel коливався в межах від 90 до 104 базисних пунктів.
Обсяг торгів CDS, пов’язаними з найбільшими гіпермасштабними постачальниками хмарних послуг і виробниками чипів, цього року зріс більш ніж у вісім разів і сягнув 176 млрд доларів. Ширший рух свідчить про те, що учасники кредитного ринку переоцінюють ризики в усьому ланцюжку постачання для ШІ, хоча реакція фондових ринків залишається неоднозначною. Тож за CDS Intel і ширшими кредитними спредами технологічного сектору варто стежити як за індикаторами посилення занепокоєння щодо витрат на ШІ та корпоративних ризиків.
Neutral
Новина є нейтральною для ринків криптовалют, оскільки стосується кредитного ризику компаній і витрат у секторі ШІ, а не безпосередньо криптоактивів, регулювання чи діяльності на блокчейні. Різке зростання CDS Intel, разом із рекордними або близькими до рекордних змінами показників Broadcom і SpaceX, свідчить про більшу обережність учасників кредитного ринку. Це може опосередковано послабити схильність до ризику, особливо щодо активів, пов’язаних із технологічним сектором, але стаття не містить доказів прямої зміни потоків коштів у криптовалюти чи ринкових позицій.
У короткостроковій перспективі трейдери можуть стежити за тим, чи поширяться побоювання з технологічного кредитного ринку на акції та ширші ринки ризикових активів. Якщо це станеться, криптовалюти можуть опинитися під тиском разом з іншими чутливими до ризику активами; якщо ж рух залишиться обмеженим корпоративними CDS, реакція криптовалют може бути незначною. Різноспрямована реакція фондових ринків також не дає підстав вважати сам рух кредитних показників чітким сигналом для всього ринку.
У довгостроковій перспективі стійко високі спреди CDS і подальша увага до капітальних витрат на ШІ можуть сприяти формуванню обережнішого інвестиційного клімату. Історично періоди широкого уникнення ризику іноді збігалися зі зниженням вартості біткоїна та інших криптоактивів, однак ця стаття не доводить, що така тенденція спостерігається зараз. Трейдерам криптовалют варто стежити за підтверджувальними індикаторами, зокрема за динамікою ціни біткоїна, ставками фінансування, відкритим інтересом, волатильністю та ширшими кредитними спредами. Без такого підтвердження найбільш збалансована оцінка — нейтральна, з потенційним непрямим ризиком зниження, якщо напруженість у технологічному секторі пошириться.