Los ingresos de IREN por la nube de IA superan a la minería de Bitcoin pese a las pérdidas
Los ingresos de IREN procedentes de la nube de IA superaron por primera vez a los ingresos de la minería de Bitcoin, lo que marca un cambio importante en el modelo de negocio de la empresa. En el último trimestre, los ingresos de la nube de IA alcanzaron los 70,5 millones de dólares, el 51,4 % de los ingresos totales, mientras que los ingresos de la minería de Bitcoin cayeron un 40 % intertrimestral, hasta 66,7 millones de dólares. Los ingresos totales disminuyeron un 5 %, hasta 137,2 millones de dólares, y el EBITDA ajustado cayó un 68 %, hasta 19,2 millones. IREN registró una pérdida neta de 684 millones de dólares, incluidos 450,4 millones en deterioros no monetarios, principalmente relacionados con equipos de minería retirados. Un informe anterior también mostró menores ingresos mineros, una pérdida de 247,8 millones de dólares y deterioros de activos por 140,4 millones. IREN está convirtiendo su infraestructura minera en centros de datos de IA y aumentando el gasto en GPU, refrigeración, mejoras eléctricas y personal de ingeniería. La empresa ha firmado importantes acuerdos de nube, incluido un contrato de cinco años y 3.400 millones de dólares con NVIDIA y un acuerdo de 9.700 millones de dólares con Microsoft. También planea expandirse en España mediante la adquisición de Ingenostrum, que añadirá 490 MW de potencia conectada y una cartera de desarrollo superior a 1 GW. IREN afirma que los contratos representan una capacidad de ingresos anualizados de aproximadamente 4.000 millones de dólares para 2026, aunque solo alrededor de 1.000 millones están operativos. La empresa aspira a alcanzar 3.700 millones de dólares de ingresos anuales contratados a finales de 2026 y 1.210 MW de capacidad para 2027. Las acciones cayeron un 12,53 % tras los últimos resultados. Los operadores deben vigilar la activación de la capacidad de IA, la demanda de los clientes, la ejecución de los proyectos y la recuperación del EBITDA, ya que las fuertes inversiones y la disminución del flujo de caja de la minería de Bitcoin siguen siendo riesgos clave.
Neutral
Es probable que el impacto directo en Bitcoin sea neutral. Los resultados de IREN son negativos para la empresa y pueden lastrar el sentimiento hacia los mineros de Bitcoin que cotizan en bolsa, pero no cambian materialmente la oferta, la demanda ni los fundamentos de la red de Bitcoin. A corto plazo, la caída de los ingresos por minería, los precios más bajos de Bitcoin mencionados en el informe anterior y la retirada de equipos antiguos podrían reforzar la preocupación por la presión vendedora de los mineros y el estrés financiero del sector. Sin embargo, los cargos por deterioro registrados son en gran medida no monetarios y no representan directamente nuevas ventas de Bitcoin. A más largo plazo, el giro de IREN hacia los centros de datos de inteligencia artificial podría reducir su dependencia de la minería de Bitcoin y contribuir potencialmente a unos flujos de caja corporativos más estables. La estrategia sigue afrontando importantes riesgos de ejecución, financiación, demanda de los clientes y entrega de capacidad. Por tanto, es más probable que los operadores consideren la noticia un acontecimiento relacionado con IREN y con las acciones de los mineros de criptomonedas que un catalizador directo para BTC, por lo que se mantiene neutral el impacto previsto sobre el precio de Bitcoin.