IRENin tekoälypilvipalvelujen liikevaihto ylittää bitcoin-louhinnan tuotot tappioista huolimatta
IRENin tekoälypilvipalvelujen liikevaihto ylitti Bitcoin-louhinnan liikevaihdon ensimmäistä kertaa, mikä merkitsee merkittävää muutosta Bitcoin-louhijan liiketoimintamallissa. Viimeisellä neljänneksellä tekoälypilvipalvelujen liikevaihto nousi 70,5 miljoonaan dollariin eli 51,4 prosenttiin kokonaisliikevaihdosta, kun taas Bitcoin-louhinnan liikevaihto laski 40 prosenttia edellisestä neljänneksestä 66,7 miljoonaan dollariin. Kokonaisliikevaihto laski 5 prosenttia 137,2 miljoonaan dollariin, ja oikaistu EBITDA putosi 68 prosenttia 19,2 miljoonaan dollariin. IREN raportoi 684 miljoonan dollarin nettotappion, johon sisältyi pääasiassa käytöstä poistettuihin louhintalaitteisiin liittyvä 450,4 miljoonan dollarin ei-kassavaikutteinen arvonalentuminen. Aiempi raportti osoitti myös louhintaliikevaihdon heikentyneen, tappion olleen 247,8 miljoonaa dollaria ja omaisuuserien arvonalentumisten 140,4 miljoonaa dollaria. IREN muuttaa louhintainfrastruktuuria tekoälyn datakeskuksiksi ja lisää investointeja grafiikkasuorittimiin, jäähdytykseen, sähköjärjestelmien parannuksiin ja insinöörihenkilöstöön. Yhtiö on solminut merkittäviä pilvipalvelusopimuksia, kuten viiden vuoden ja 3,4 miljardin dollarin sopimuksen NVIDIAn kanssa sekä 9,7 miljardin dollarin sopimuksen Microsoftin kanssa. Se suunnittelee myös laajentumista Espanjassa ostamalla Ingenostrumin, mikä lisää 490 MW liitettyä tehoa ja yli 1 GW:n kehitysputken. IRENin mukaan sopimukset vastaavat noin 4 miljardin dollarin vuosittaista laskennallista liikevaihtokapasiteettia vuonna 2026, mutta vain noin 1 miljardi dollaria on toiminnassa. Yhtiö tavoittelee 3,7 miljardin dollarin sopimuspohjaista vuotuista liikevaihtoa vuoden 2026 loppuun mennessä ja 1 210 MW:n kapasiteettia vuoteen 2027 mennessä. Osakekurssi laski 12,53 prosenttia viimeisimmän tulosjulkistuksen jälkeen. Sijoittajien tulisi seurata tekoälykapasiteetin käyttöönottoa, asiakaskysyntää, hankkeiden toteutusta ja EBITDA:n elpymistä, sillä suuret investoinnit ja Bitcoin-louhinnan heikkenevä kassavirta ovat edelleen keskeisiä riskejä.
Neutral
Suora vaikutus Bitcoiniin on todennäköisesti neutraali. IRENin tulokset ovat yhtiölle negatiivisia ja voivat heikentää julkisesti noteerattujen Bitcoin-louhijoiden sentimenttiä, mutta ne eivät muuta olennaisesti Bitcoinin tarjontaa, kysyntää tai verkon perustekijöitä. Lyhyellä aikavälillä louhintatulojen lasku, aiemmassa raportissa mainittu Bitcoinin matalampi hinta ja vanhempien laitteiden käytöstä poistaminen voivat vahvistaa huolia louhijoiden myyntipaineesta ja alan taloudellisesta stressistä. Raportoidut arvonalentumiskirjaukset ovat kuitenkin pääosin ei-kassavaikutteisia eivätkä suoraan merkitse uusia Bitcoin-myyntejä. Pidemmällä aikavälillä IRENin siirtyminen tekoälyn datakeskuksiin voi vähentää sen riippuvuutta Bitcoin-louhinnasta ja mahdollisesti tukea vakaampaa yrityksen kassavirtaa. Strategiaan liittyy kuitenkin edelleen merkittäviä toteutus-, rahoitus-, asiakaskysyntä- ja kapasiteetin toimitusriskejä. Siksi treidaajat käsittelevät uutista todennäköisemmin IRENiin ja kryptolouhintayhtiöiden osakkeisiin liittyvänä tapahtumana kuin suorana BTC:n katalyyttina, joten odotettu vaikutus Bitcoinin hintaan pysyy neutraalina.