Przychody IREN z chmury AI przewyższają przychody z kopania bitcoina mimo strat
Przychody IREN z chmury AI po raz pierwszy przewyższyły przychody z wydobycia bitcoina, co oznacza istotną zmianę w modelu biznesowym górnika bitcoinów. W ostatnim kwartale przychody z chmury AI wyniosły 70,5 mln USD, czyli 51,4% całkowitych przychodów, podczas gdy przychody z wydobycia bitcoina spadły o 40% kwartał do kwartału, do 66,7 mln USD. Łączne przychody zmniejszyły się o 5%, do 137,2 mln USD, a skorygowana EBITDA spadła o 68%, do 19,2 mln USD. IREN odnotowała stratę netto w wysokości 684 mln USD, w tym niegotówkowy odpis z tytułu utraty wartości w wysokości 450,4 mln USD, związany głównie z wycofanym sprzętem górniczym. Wcześniejszy raport również wskazywał na słabsze przychody z wydobycia, stratę w wysokości 247,8 mln USD oraz odpisy wartości aktywów na poziomie 140,4 mln USD. IREN przekształca infrastrukturę wydobywczą w centra danych AI i zwiększa wydatki na procesory graficzne, chłodzenie, modernizację zasilania oraz personel inżynieryjny. Firma podpisała duże umowy chmurowe, w tym pięcioletni kontrakt z NVIDIA o wartości 3,4 mld USD oraz umowę z Microsoftem o wartości 9,7 mld USD. Planuje także ekspansję w Hiszpanii poprzez przejęcie Ingenostrum, co zapewni 490 MW podłączonej mocy oraz projekty rozwojowe o łącznej skali przekraczającej 1 GW. IREN twierdzi, że kontrakty odpowiadają około 4 mld USD rocznej zdolności przychodowej w 2026 roku, lecz operacyjny jest obecnie tylko około 1 mld USD. Spółka celuje w 3,7 mld USD zakontraktowanych rocznych przychodów do końca 2026 roku oraz 1 210 MW mocy do 2027 roku. Po publikacji najnowszych wyników kurs akcji spadł o 12,53%. Traderzy powinni monitorować uruchamianie mocy AI, popyt klientów, realizację projektów i odbudowę EBITDA, ponieważ wysokie nakłady inwestycyjne oraz spadek przepływów pieniężnych z wydobycia bitcoina pozostają kluczowymi czynnikami ryzyka.
Neutral
Bezpośredni wpływ na Bitcoina będzie prawdopodobnie neutralny. Wyniki IREN są negatywne dla spółki i mogą pogorszyć nastroje wokół notowanych na giełdzie kopaczy Bitcoina, ale nie zmieniają istotnie podaży, popytu ani fundamentów sieci Bitcoina. W krótkim terminie spadek przychodów z kopania, niższa cena Bitcoina wskazana we wcześniejszym raporcie oraz wycofywanie starszego sprzętu mogą nasilić obawy dotyczące presji sprzedażowej ze strony kopaczy i napięć finansowych w sektorze. Zgłoszone odpisy z tytułu utraty wartości mają jednak w dużej mierze charakter bezgotówkowy i nie oznaczają bezpośrednio nowej sprzedaży Bitcoina. W dłuższej perspektywie przejście IREN w kierunku centrów danych na potrzeby sztucznej inteligencji może zmniejszyć jej zależność od kopania Bitcoina i potencjalnie wspierać bardziej stabilne przepływy pieniężne spółki. Strategia nadal wiąże się jednak ze znacznym ryzykiem dotyczącym realizacji, finansowania, popytu klientów i dostarczenia mocy obliczeniowej. Dlatego traderzy prawdopodobnie potraktują tę wiadomość jako wydarzenie dotyczące IREN i akcji spółek zajmujących się kopaniem kryptowalut, a nie jako bezpośredni katalizator dla BTC, co oznacza neutralny oczekiwany wpływ na cenę Bitcoina.