Receita da IREN com nuvem de IA supera a mineração de Bitcoin em meio a prejuízos
A receita da IREN com nuvem de IA superou pela primeira vez a receita de mineração de Bitcoin, marcando uma grande mudança no modelo de negócios da mineradora. No último trimestre, a receita de nuvem de IA atingiu US$ 70,5 milhões, ou 51,4% da receita total, enquanto a receita de mineração de Bitcoin caiu 40% em relação ao trimestre anterior, para US$ 66,7 milhões. A receita total recuou 5%, para US$ 137,2 milhões, e o EBITDA ajustado caiu 68%, para US$ 19,2 milhões. A IREN registrou prejuízo líquido de US$ 684 milhões, incluindo uma perda por impairment não monetária de US$ 450,4 milhões, principalmente relacionada a equipamentos de mineração desativados. Um relatório anterior também mostrou receita de mineração mais fraca, prejuízo de US$ 247,8 milhões e impairments de ativos de US$ 140,4 milhões. A IREN está convertendo sua infraestrutura de mineração em data centers de IA e aumentando os gastos com GPUs, refrigeração, melhorias elétricas e pessoal de engenharia. A empresa assinou grandes contratos de nuvem, incluindo um acordo de cinco anos e US$ 3,4 bilhões com a NVIDIA e um acordo de US$ 9,7 bilhões com a Microsoft. Também planeja expandir-se na Espanha por meio da aquisição da Ingenostrum, adicionando 490 MW de potência conectada e um pipeline de desenvolvimento superior a 1 GW. A IREN afirma que os contratos representam uma capacidade de receita anualizada de aproximadamente US$ 4 bilhões para 2026, mas apenas cerca de US$ 1 bilhão está operacional. A empresa pretende alcançar US$ 3,7 bilhões em receita anual contratada até o fim de 2026 e 1.210 MW de capacidade até 2027. As ações caíram 12,53% após os resultados mais recentes. Os traders devem acompanhar a ativação da capacidade de IA, a demanda dos clientes, a execução dos projetos e a recuperação do EBITDA, pois os investimentos elevados e a queda no fluxo de caixa da mineração de Bitcoin continuam sendo riscos importantes.
Neutral
O impacto direto sobre o Bitcoin provavelmente será neutro. Os resultados da IREN são negativos para a empresa e podem pesar sobre o sentimento em relação às mineradoras de Bitcoin negociadas em bolsa, mas não alteram de forma relevante a oferta, a demanda ou os fundamentos da rede do Bitcoin. No curto prazo, a queda da receita de mineração, os preços mais baixos do Bitcoin mencionados no relatório anterior e a aposentadoria de equipamentos mais antigos podem reforçar as preocupações com a pressão vendedora das mineradoras e o estresse financeiro do setor. No entanto, as despesas de impairment divulgadas são em grande parte não monetárias e não representam diretamente novas vendas de Bitcoin. No longo prazo, a mudança da IREN para data centers de inteligência artificial pode reduzir sua dependência da mineração de Bitcoin e potencialmente contribuir para fluxos de caixa corporativos mais estáveis. A estratégia ainda enfrenta riscos substanciais de execução, financiamento, demanda dos clientes e entrega de capacidade. Portanto, é mais provável que os traders tratem a notícia como um evento relacionado à IREN e às ações de mineradoras de criptomoedas, e não como um catalisador direto para o BTC, mantendo neutro o impacto esperado sobre o preço do Bitcoin.