Выручка IREN от облачных сервисов ИИ превысила доходы от майнинга биткоина на фоне убытков
Выручка IREN от облачных сервисов на базе ИИ впервые превысила выручку от майнинга биткоина, что ознаменовало значительный сдвиг в бизнес-модели майнинговой компании. В последнем квартале выручка от облачных сервисов ИИ достигла 70,5 млн долларов, или 51,4% общей выручки, тогда как выручка от майнинга биткоина снизилась на 40% по сравнению с предыдущим кварталом, до 66,7 млн долларов. Общая выручка сократилась на 5%, до 137,2 млн долларов, а скорректированная EBITDA упала на 68%, до 19,2 млн долларов. IREN сообщила о чистом убытке в размере 684 млн долларов, включая неденежное обесценение на 450,4 млн долларов, главным образом связанное с выведенным из эксплуатации майнинговым оборудованием. В более раннем отчёте также отмечались снижение майнинговой выручки, убыток в размере 247,8 млн долларов и обесценение активов на 140,4 млн долларов. IREN преобразует майнинговую инфраструктуру в центры обработки данных для ИИ и увеличивает расходы на графические процессоры, охлаждение, модернизацию энергоснабжения и инженерный персонал. Компания заключила крупные облачные соглашения, включая пятилетний контракт с NVIDIA на 3,4 млрд долларов и соглашение с Microsoft на 9,7 млрд долларов. Кроме того, IREN планирует расширение в Испании посредством приобретения Ingenostrum, что добавит 490 МВт подключённой мощности и портфель проектов объёмом более 1 ГВт. По словам IREN, контракты обеспечивают около 4 млрд долларов годовой выручки в пересчёте на полный год в 2026 году, однако в эксплуатации находится лишь около 1 млрд долларов этой мощности. Компания нацелена на 3,7 млрд долларов законтрактованной годовой выручки к концу 2026 года и 1 210 МВт мощности к 2027 году. После публикации последних результатов акции упали на 12,53%. Трейдерам следует следить за вводом мощностей ИИ, спросом клиентов, реализацией проектов и восстановлением EBITDA, поскольку значительные инвестиции и снижение денежного потока от майнинга биткоина остаются ключевыми рисками.
Neutral
Прямое влияние на биткоин, вероятно, будет нейтральным. Результаты IREN негативны для компании и могут ухудшить настроения в отношении публичных майнеров биткоина, однако они не оказывают существенного влияния на предложение, спрос или фундаментальные показатели сети биткоина. В краткосрочной перспективе снижение доходов от майнинга, более низкая цена биткоина, указанная в предыдущем отчёте, и вывод из эксплуатации устаревшего оборудования могут усилить опасения по поводу давления со стороны продаж майнеров и финансового стресса в секторе. Однако отражённые убытки от обесценения в основном являются неденежными и напрямую не означают новые продажи биткоина. В долгосрочной перспективе переход IREN к центрам обработки данных для искусственного интеллекта может снизить её зависимость от майнинга биткоина и потенциально обеспечить более стабильный корпоративный денежный поток. При этом стратегия по-прежнему сопряжена со значительными рисками, связанными с реализацией, финансированием, спросом со стороны клиентов и вводом мощностей. Поэтому трейдеры, скорее всего, будут рассматривать эту новость как событие для IREN и акций криптовалютных майнеров, а не как прямой катализатор для BTC, сохраняя нейтральную оценку ожидаемого влияния на цену биткоина.