Mas mataas ang kita ng IREN mula sa AI cloud kaysa sa pagmimina ng Bitcoin sa kabila ng pagkalugi
Sa unang pagkakataon, nalampasan ng kita ng AI cloud ng IREN ang kita mula sa pagmimina ng Bitcoin, na nagpapakita ng malaking pagbabago sa modelo ng negosyo ng Bitcoin miner. Sa pinakahuling quarter, umabot sa $70.5 milyon ang kita mula sa AI cloud, o 51.4% ng kabuuang kita, habang bumaba nang 40% quarter-on-quarter ang kita mula sa pagmimina ng Bitcoin sa $66.7 milyon. Bumaba nang 5% quarter-on-quarter ang kabuuang kita sa $137.2 milyon, at bumagsak nang 68% ang adjusted EBITDA sa $19.2 milyon. Nag-ulat ang IREN ng net loss na $684 milyon, kabilang ang non-cash impairment charge na $450.4 milyon na pangunahing kaugnay ng mga mining equipment na inalis na sa operasyon. Ipinakita rin ng naunang ulat ang mas mahinang kita mula sa pagmimina, pagkalugi na $247.8 milyon, at asset impairments na $140.4 milyon. Kino-convert ng IREN ang mining infrastructure nito sa mga AI data center at dinaragdagan ang paggastos sa mga GPU, cooling system, power upgrades at engineering staff. Lumagda ang kumpanya sa malalaking cloud agreement, kabilang ang limang taong kontrata sa NVIDIA na nagkakahalaga ng $3.4 bilyon at kasunduan sa Microsoft na nagkakahalaga ng $9.7 bilyon. Plano rin nitong palawakin ang operasyon sa Spain sa pamamagitan ng pagkuha sa Ingenostrum, na magdadagdag ng 490MW na konektadong power at development pipeline na lampas 1GW. Ayon sa IREN, kumakatawan ang mga kontrata sa humigit-kumulang $4 bilyong annualized revenue capacity para sa 2026, ngunit nasa $1 bilyon pa lamang ang aktuwal na operational. Layunin ng kumpanya na magkaroon ng $3.7 bilyong contracted annual revenue pagsapit ng katapusan ng 2026 at 1,210MW na kapasidad pagsapit ng 2027. Bumagsak nang 12.53% ang shares matapos ilabas ang pinakahuling resulta. Dapat bantayan ng mga trader ang pag-activate ng AI capacity, demand ng mga customer, pagpapatupad ng proyekto at pagbangon ng EBITDA, dahil nananatiling pangunahing panganib ang malalaking pamumuhunan at humihinang cash flow mula sa pagmimina ng Bitcoin.
Neutral
Malamang na neutral ang direktang epekto sa Bitcoin. Negatibo para sa kumpanya ang mga resulta ng IREN at maaari nitong pabigatin ang sentimyento sa mga publicly traded na Bitcoin miner, ngunit hindi nito materyal na binabago ang supply, demand, o mga pangunahing salik ng network ng Bitcoin. Sa maikling panahon, maaaring palakasin ng pagbaba ng kita mula sa mining, mas mababang presyo ng Bitcoin sa naunang ulat, at pagreretiro ng mga lumang kagamitan ang mga pangamba tungkol sa selling pressure mula sa mga miner at pinansyal na stress sa sektor. Gayunman, ang iniulat na impairment charges ay higit na non-cash at hindi direktang kumakatawan sa bagong pagbebenta ng Bitcoin. Sa mas mahabang panahon, maaaring mabawasan ng paglipat ng IREN tungo sa AI data centers ang pagdepende nito sa Bitcoin mining at potensyal na makatulong sa mas matatag na corporate cash flow. Nahaharap pa rin ang estratehiya sa malalaking panganib sa execution, pagpopondo, demand ng customer, at paghahatid ng kapasidad. Kaya mas malamang na ituring ng mga trader ang balita bilang usapin ng IREN at crypto-miner equities kaysa direktang catalyst para sa BTC, kaya mananatiling neutral ang inaasahang epekto sa presyo ng Bitcoin.