Doanh thu điện toán đám mây AI của IREN vượt hoạt động đào Bitcoin giữa lúc thua lỗ
Doanh thu điện toán đám mây AI của IREN lần đầu tiên vượt doanh thu khai thác Bitcoin, đánh dấu sự chuyển dịch lớn trong mô hình kinh doanh của công ty khai thác Bitcoin này. Trong quý gần nhất, doanh thu đám mây AI đạt 70,5 triệu USD, chiếm 51,4% tổng doanh thu, trong khi doanh thu khai thác Bitcoin giảm 40% so với quý trước, xuống còn 66,7 triệu USD. Tổng doanh thu giảm 5% so với quý trước, còn 137,2 triệu USD, và EBITDA điều chỉnh giảm 68%, xuống 19,2 triệu USD. IREN báo cáo khoản lỗ ròng 684 triệu USD, bao gồm khoản suy giảm giá trị phi tiền mặt 450,4 triệu USD, chủ yếu liên quan đến thiết bị khai thác đã ngừng sử dụng. Một báo cáo trước đó cũng cho thấy doanh thu khai thác yếu hơn, khoản lỗ 247,8 triệu USD và khoản suy giảm giá trị tài sản 140,4 triệu USD. IREN đang chuyển đổi hạ tầng khai thác thành các trung tâm dữ liệu AI, đồng thời tăng chi tiêu cho GPU, hệ thống làm mát, nâng cấp điện và nhân sự kỹ thuật. Công ty đã ký các thỏa thuận điện toán đám mây lớn, gồm hợp đồng 5 năm trị giá 3,4 tỷ USD với NVIDIA và thỏa thuận trị giá 9,7 tỷ USD với Microsoft. Công ty cũng dự định mở rộng tại Tây Ban Nha thông qua việc mua lại Ingenostrum, bổ sung 490 MW công suất đã kết nối và danh mục phát triển hơn 1 GW. IREN cho biết các hợp đồng tương ứng với năng lực tạo doanh thu thường niên khoảng 4 tỷ USD vào năm 2026, nhưng hiện mới chỉ khoảng 1 tỷ USD đã đi vào vận hành. Công ty đặt mục tiêu đạt 3,7 tỷ USD doanh thu thường niên đã ký hợp đồng vào cuối năm 2026 và công suất 1.210 MW vào năm 2027. Cổ phiếu giảm 12,53% sau khi công bố kết quả mới nhất. Nhà giao dịch nên theo dõi việc kích hoạt công suất AI, nhu cầu của khách hàng, tiến độ triển khai dự án và khả năng phục hồi EBITDA, bởi đầu tư lớn và dòng tiền từ hoạt động khai thác Bitcoin suy giảm vẫn là những rủi ro chính.
Neutral
Tác động trực tiếp đến Bitcoin nhiều khả năng sẽ là trung tính. Kết quả kinh doanh của IREN là tiêu cực đối với công ty và có thể ảnh hưởng đến tâm lý đối với các công ty khai thác Bitcoin niêm yết, nhưng không làm thay đổi đáng kể nguồn cung, nhu cầu hay các yếu tố nền tảng của mạng lưới Bitcoin. Trong ngắn hạn, doanh thu khai thác giảm, giá Bitcoin thấp hơn được đề cập trong báo cáo trước đó và việc loại bỏ các thiết bị cũ có thể củng cố lo ngại về áp lực bán từ các thợ đào và tình trạng căng thẳng tài chính trong ngành. Tuy nhiên, các khoản chi phí suy giảm giá trị được báo cáo phần lớn là khoản mục phi tiền mặt và không trực tiếp thể hiện việc bán Bitcoin mới. Về dài hạn, việc IREN chuyển hướng sang các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo có thể làm giảm sự phụ thuộc vào hoạt động khai thác Bitcoin và tiềm năng hỗ trợ dòng tiền doanh nghiệp ổn định hơn. Chiến lược này vẫn phải đối mặt với những rủi ro đáng kể về triển khai, huy động vốn, nhu cầu khách hàng và bàn giao công suất. Do đó, các nhà giao dịch nhiều khả năng sẽ coi tin này là sự kiện liên quan đến IREN và cổ phiếu các công ty khai thác tiền mã hóa hơn là một chất xúc tác trực tiếp cho BTC, khiến tác động dự kiến lên giá Bitcoin vẫn ở mức trung tính.