美國財政部對ETH及SOL加密貨幣ETF質押的安全港政策

2025年11月10日，美國財政部與國稅局發布Revenue Procedure 2025-31，為加密貨幣ETF質押建立安全港。該指引允許現貨ETF透過合格託管人參與ETH和SOL等權益證明資產的加密貨幣ETF質押，並每季分配質押獎勵。獎勵於分配時依普通所得課稅，維持商品型ETF結構，避免實體層級課稅。發行人須僅持有現金及單一數位資產，揭露質押活動及如削減（slashing）等風險，並發布透明獎勵報告。分析師預估以太坊ETF年收益率為3–5％，Solana產品為5–7％，視網絡狀況而定。現有ETF有九個月時間修訂信託協議，並可於2026年中開始質押。包括BlackRock及Fidelity等主要發行人預計將更新說明書以整合質押。此變革消除監管不確定性，平衡與直接持有者間的競爭環境，可能促進資金流入，並可能影響歐盟MiCA等全球監管架構。