مصلحة الضرائب الأمريكية تحدّث الملاذ الآمن لتكديس العملات المشفّرة للصناديق الائتمانية
حدّثت مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS) الملاذ الآمن الضريبي الخاص بتكديس العملات المشفرة، والمطبق على بعض صناديق الاستثمار الائتمانية وصناديق ائتمان المانح. ويحل الإجراء الإيرادي 2026-20 محل إطار عام 2025، ويسمح للصناديق المؤهلة بتكديس الأصول الرقمية على شبكات إثبات الحصة غير المصرّح بها مسبقاً من دون فقدان تصنيفها الضريبي الفيدرالي.
ينطبق الملاذ الآمن أساساً على الصناديق التي تملك حصصاً مدرجة في البورصة وإفصاحات عن التكديس مقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. ويجب عموماً حفظ الأصول لدى أمناء حفظ مؤهلين، في حين يتعين على مزودي خدمات التكديس العمل باستقلالية بموجب اتفاقيات تتم وفق شروط السوق. ويمكن للصناديق الاحتفاظ ببعض الأصول خارج التكديس لتلبية طلبات الاسترداد، وتغطية النفقات والتوزيعات والتصفية والتغييرات التنظيمية ومخاطر أمن الشبكة.
يجب دفع مكافآت التكديس بالعملة الرقمية نفسها وتوزيعها بالتناسب خلال 60 يوماً من نهاية الربع المعني. كما يجب أن تحصل الصناديق على حماية من خسائر القطع أو الحذف المؤهلة. ولدى الصناديق القائمة ستة أشهر اعتباراً من 6 أكتوبر 2026 للامتثال للمتطلبات المعدلة.
تحمي الإرشادات التصنيف الضريبي للصندوق، لكنها لا تجعل دخل التكديس معفياً من الضرائب ولا تحسم المسائل المتعلقة بالتوزيعات المجانية، والانقسامات، والدخل التجاري غير المرتبط أو النشاط التجاري في الولايات المتحدة. وقد تدعم القواعد الأكثر وضوحاً التكديس المؤسسي والمنتجات المتداولة في البورصة المقترحة القائمة على إيثريوم وسولانا. غير أن متطلبات الامتثال الصارمة تحد من الأثر الفوري في السوق.
Neutral
يُعدّ التحديث داعماً إلى حد كبير لتكديس العملات المشفرة من جانب المؤسسات، لأنه يقلل من حالة عدم اليقين بشأن ما إذا كان التكديس قد يعرّض التصنيف الضريبي لصندوق ائتماني للخطر. وعلى المدى الأطول، قد تشجع القواعد الأكثر وضوحاً منتجات التداول في البورصة القائمة على التكديس، وتزيد الطلب على أصول مثل ETH وSOL.
من المرجح أن يكون التأثير الفوري على السعر محدوداً. إذ ينطبق الملاذ الآمن فقط على الصناديق الائتمانية التي تستوفي شروطاً مفصلة، تشمل الإدراج في البورصة، والإفصاحات المطلوبة من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، والحفظ المؤهل، ومقدمي خدمات التكديس المستقلين، ومتطلبات توزيع المكافآت. كما أنه يحمي التصنيف الضريبي، لكنه لا يلغي الضرائب على دخل التكديس. لذلك، قد ينظر المتداولون إلى الإعلان باعتباره تحسناً تنظيمياً وليس محفزاً مباشراً لارتفاع حاد. وقد تحصل ETH وSOL على دعم معتدل من معنويات السوق، لكن ظروف السوق الأوسع، والموافقات على المنتجات، وعوائد التكديس، والتطورات التنظيمية ستظل على الأرجح أكثر تأثيراً.