美國國稅局瞄準351轉換ETF與稅務阿爾法策略

美國財政部與國稅局（IRS）已鎖定華爾街數種可能具有濫用性的「Tax Alpha」策略，包括351轉換ETF、Box Spread ETF，以及以衍生性商品為基礎的稅務基金。兩個機構要求業界在10月28日前提供意見，同時警告未來指引可能追溯適用。 在Revenue Ruling 2026-20中，IRS裁定某些事先安排的351轉換ETF交易屬於應稅交換。這種結構可能讓投資人將已升值的股票投入ETF，之後再透過實物贖回快速替換股票，而不必立即認列資本利得。IRS可能將ETF視為中介者，並依交易的經濟實質課稅。 這項裁定並不針對一般的ETF申購與贖回，也不針對真正有意將投入資產作為投資策略一部分持有的基金。彭博報導，351轉換市場規模約為230億美元。Alpha Architect的BOXX是一檔主要的Box Spread ETF，據報資產約為150億美元。 IRS也在審查Box Spread ETF、規避股息稅的交易，以及涉及商品或數位資產的策略。利用衍生性商品產生損失，以抵銷其他收入的稅務導向基金也受到審查。對加密貨幣交易者而言，立即影響有限，但這項審查顯示，監管機關將加強對以節稅為導向的ETF結構，以及涉及數位資產之實物交易的監督。監管不確定性可能影響產品設計、基金資金流，以及加密貨幣投資工具的稅後吸引力。