Jane Street קיצצה את קרן BTC ב-70% והוסיפה 82 מיליון דולר לקרנות ETH
דיווחי 13F של Jane Street לרבעון הראשון של 2026 מראים סיבוב חד בחשיפה ל-ETF קריפטו. היא צמצמה את החזקת ה-Bitcoin ETF העיקרית בכ-71%: IBIT ירד לכ-5.9 מיליון מניות (≈225 מיליון דולר) ו-FBTC קוצץ בכ-60% בקירוב. במקביל, Jane Street הסיטה הון לעבר ETF של Ethereum והעבירה כ-82 מיליון דולר ל-ETH ETF. היא כמעט הכפילה את החשיפה באמצעות ETHA של BlackRock והגדילה את עמדתה ב-FETH של Fidelity.
הדיווחים גם מראים צמצום של כ-78% בחשיפת MSTR ושינויים נוספים במניות הקשורות לקריפטו (כולל אחזקות נמוכות יותר בכמה חברות כרייה). חשוב לציין ש-13F לוכד רק החזקות LONG בסוף הרבעון ועלול לפספס נגזרים, שורט, חוזים עתידיים, סוואפים וכיסויים OTC. זאת אומרת שהכותרת על ETF של BTC ו-ETF של ETH עשויה להיות חלק מאסטרטגיית גידור דלתא-נטרלית רחבה יותר ולא מהימור כיווני ישיר.
לסוחרי קריפטו, המסקנה המעשית היא עמדות: קנייה גלויה ל-ETH ETF יכולה להוסיף תמיכה בטווח הקצר ל-ETH מול BTC, אך השפעת השוק עשויה להיות מרוסנת משום שהזרימה האמיתית עלולה להיות מגודרת.
Neutral
דו"ח 13F של Jane Street לרבעון הראשון של 2026 מראה חשיפה מופחתת ל-ETF של BTC וחשיפה מוגברת ל-ETF של ETH. תערובת זו יכולה להתפרש כקצת דובית לגבי BTC (משום שהאחזקה הנראית צומצמה) ותומכת ב-ETH (כיוון שקרנות ה-ETH קיבלו הון נוסף). עם זאת, שני התקצירים מדגישים מגבלה מרכזית של 13F: היא מפספסת במידה רבה נגזרים ורתקי ניהול סיכונים (שורטים, חוזי עתיד, סוופים, גידורים OTC). אם החברה משתמשת בגידור דלתא-ניטרלי בין BTC ל-ETH, ההשפעה הנקודתית על המחירים של BTC ו-ETH עשויה להיות קטנה יותר מה שמוצג בכותרות.
בטווח הקצר, סוחרים עשויים להגיב לבניית ETF של ETH הנראית על ידי צמצום ה-bias היחסי של ETH/BTC. בטווח הארוך, זה פחות סביר שיהיה "אישור מגמה" נקי מכיוון שהביקוש הנקי הספוטי האמיתי עלול להיות מגודל. לכן ההשפעה הנקודתית על מחיר המטבעות הקריפטוגרפיים המוזכרים סבירה יותר שתהיה נייטרלית מאשר חד-כיוונית.