ការជ្រៀតជ្រែកប្រាក់យ៉េនជប៉ុនបរាជ័យ ខណៈសញ្ញា carry trade ប៉ះពាល់ដល់គ្រីបតូ
សេណារីយ៉ូ «អន្តរាគមន៍បរាជ័យ» លើប្រាក់យ៉េនជប៉ុន កំពុងក្លាយជាកត្តាហានិភ័យថ្មីសម្រាប់គ្រីបតូ។ ចាប់ពីថ្ងៃទី ២៨ មេសា ដល់ ២៧ ឧសភា ឆ្នាំ ២០២៦ ជប៉ុនបានចាក់បញ្ចូលក្នុងទំហំកំណត់ត្រា ១១,៧ ទ្រីលានយ៉េន (ប្រហែល ៧៣,៦ ពាន់លានដុល្លារ) ដើម្បីគាំទ្ររូបិយប័ណ្ណ។ ប៉ុន្តែនៅចុងខែមិថុនា យ៉េននៅតែធ្លាក់មកជិត ១៦២,៤១ ក្នុងមួយដុល្លារ អាមេរិក ដែលជិតដល់កម្រិតទាបបំផុតក្នុងប៉ុន្មានទសវត្សរ៍។ អ្នករាយការណ៍ Rocky Swift របស់ Reuters បាននិយាយថា «លំនាំអន្តរាគមន៍បរាជ័យលើយ៉េន» នេះជាការព្យាបាលតែអាការៈ មិនមែនជាប្រភពបង្កបញ្ហាទេ—នោះគឺបំណុលថ្នាក់ជាតិខ្ពស់របស់ជប៉ុន និងការពង្រីកគម្លាតអត្រាការប្រាក់ធៀបនឹងសហរដ្ឋអាមេរិក។
យោងតាមរបាយការណ៍ ការរឹតត្បិតបែប IMF អាចធ្វើឱ្យនៅសល់ត្រឹមពីរ «បង្អួច» សម្រាប់អន្តរាគមន៍ មុនខែវិច្ឆិកា ២០២៦ បង្កើន «ហានិភ័យនៃការបញ្ចេញសញ្ញា»។ បើ USD/JPY ធ្វើចលនាដាច់ខាតលើស ១៦២ អាចបង្ខំឱ្យបន្តការទិញយ៉េន ដែលជាប្រវត្តិសាស្ត្របានជំរុញឱ្យយ៉េនលោតត្រឡប់យ៉ាងខ្លាំង ហើយធ្វើឱ្យសម្ពាធលើទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានហានិភ័យ។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរ បណ្តាញផ្ទេរសំខាន់គឺ carry trade ក្នុង JPY៖ យ៉េនខ្សោយអាចជំរុញឱ្យខ្ចីប្រាក់ជាយ៉េន ដើម្បីទិញទ្រព្យសម្បត្តិដែលផ្តល់ផលតបស្នងខ្ពស់ជាង (គាំទ្រហានិភ័យ រួមទាំងគ្រីបតូ) ខណៈដែលការឡើងថ្លៃរបស់ JPY ដោយសារភ័យខ្លាចអន្តរាគមន៍ អាចបង្កឱ្យមានការបង្វិល/បិទ carry trade។
ទំនាក់ទំនងនេះបានឃើញរួចហើយក្នុងលំហូរប្រាក់ និងការសម្តែងប្រៀបធៀប៖ គិតត្រឹមថ្ងៃទី ១០ ខែកក្កដា BTC/JPY កើនតែ ០,៦៨% ប៉ុណ្ណោះ ខណៈ BTC/USD ធ្វើបានល្អជាង។ ETH ក៏បង្ហាញគម្លាតស្រដៀងគ្នារវាង JPY និង USD ផងដែរ។ ត្រូវតាមដាន USD/JPY នៅជិត ១៦២ និងសមាមាត្រ/ស្ព្រេដ BTC/JPY ធៀបនឹង BTC/USD ជាសញ្ញាបង្ហាញរយៈពេលខ្លី សម្រាប់អារម្មណ៍ទាក់ទងអន្តរាគមន៍ និងអស្ថិរភាពដែលទំនងបង្កដោយយ៉េន។
Bearish
រយៈពេលខ្លី: ខណៈដែលយ៉េនកំពុងចុះខ្សោយទោះបីជាមានការអន្តរាគមន៍យ៉េនជាច្រើនដងក៏ដោយ ទីផ្សារអាចកំពុងដាក់តម្លៃឲ្យមានឱកាសខ្ពស់ជាងសម្រាប់ការបញ្ចប់/រុះរើ carry trade និងការតឹងរ៉ឹងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល (liquidity tightening) — បរិយាកាសដែលជាធម្មតាចុះសង្កត់លើสินทรัพย์ដែលមានហានិភ័យ។ ដោយនៅសល់តែ ២ បង្អួចអន្តរាគមន៍មុនខែវិច្ឆិកា 2026 ប៉ុណ្ណោះ ប្រសិនបើ USD/JPY កើតការផ្ទុះឡើងយ៉ាងខ្លាំងលើស ~162 វាអាចបង្ខំឲ្យមានអន្តរាគមន៍បន្តទៀត ដែលនឹងធ្វើឲ្យមានការកើនឡើងខ្លាំងនៃភាពប្រែប្រួល (volatility) ដោយសារការកើនឡើងត្រឡប់ភ្លាមៗរបស់យ៉េន។
រយៈពេលមធ្យមទៅរយៈពេលវែង: ការបរាជ័យជាបន្តបន្ទាប់នៃអន្តរាគមន៍យ៉េនអាចពង្រឹងការរំពឹងថា ការគ្រប់គ្រងម៉ាក្រូដែលប្រើប្រាស់ fiat នឹងនៅតែមិនអាចទុកចិត្តបាន ដែលអាចគាំទ្រការនិយាយ/និទានការណ៍អំពីគ្រីបតូក្នុងរយៈពេលវែង។ ប៉ុន្តែសម្រាប់ “crypto tape” កត្តាដែលជំរុញភ្លាមៗគឺសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និង leverage។ ភាពខ្សោយដែលបានឃើញរបស់ BTC/JPY បើប្រៀបធៀបនឹង BTC/USD និងភាពខុសគ្នាស្រដៀងគ្នារបស់ ETH ក្នុង JPY/USD បង្ហាញថា traders កំពុងរៀបចំទីតាំងជុំវិញអារម្មណ៍ចំពោះអន្តរាគមន៍រួចហើយ ដែលធ្វើឲ្យហានិភ័យធ្លាក់ចុះក្នុងរយៈពេលខ្លីកាន់តែខ្ពស់ ប្រសិនបើសម្ពាធលើការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទាន (funding) ជាដុល្លារ/យ៉េន (JPY) កាន់តែខ្លាំងឡើង។