伊朗冲突推升油价：日本企业商品价格指数上涨6.3%

2026年5月，日本企业商品价格（CGPI）同比上涨6.3%，较4月的4.9%明显加速，为2023年3月以来最快增速。按月度看，日本企业商品价格环比增长0.9%，此前4月环比曾上升2.3%（为2014年4月以来最大单月涨幅）。日本央行（BOJ）将主要原因归结为伊朗冲突引发的能源市场扰动：原油与轻烃/石脑油价格上行，并在油价中形成持续的地缘风险溢价。 政策层面亦在推进。5月25日，日本宣布190亿美元补充预算，用于补贴公用事业成本，并对高耗能行业提供定向支持。 对BOJ而言，该数据带来“紧缩两难”。当前通胀更多源于供给冲击而非需求走强。分析师担忧“二次传导”风险：投入成本上升→工资上涨→消费价格走高→进一步推升工资预期，从而可能扰乱BOJ既定的加息路径。路透/媒体称，BOJ正考虑根据油价冲击调整加息节奏，并上调通胀预测。 交易端重点可能在日元：若BOJ因担心供给型通胀而推迟加息，日元可能进一步走弱，导致进口成本更高，从而加剧对日本企业商品价格的压力。该数据公布后的初步反应主要集中在外汇、国债收益率和能源相关股票。