Nhật Bản siết chặt quy định tiền mã hóa: quy định chặt hơn về stablecoin và công bố thông tin theo FSA

Quy định tiền điện tử tại Nhật Bản đang chuyển hướng sang mô hình tài chính thể chế, có quy định rõ ràng, theo Cơ quan Dịch vụ Tài chính (FSA). Sự tham gia thị trường và dịch vụ lưu ký đã tăng: tính đến tháng 1/2025, số tài khoản trên sàn giao dịch đã vượt 12 triệu và tài sản lưu ký đạt khoảng 31 tỷ USD (¥5 nghìn tỷ). Trọng tâm chính sách của FSA đang dịch từ “chỉ an toàn sàn giao dịch” sang coi tiền điện tử là một lớp tài sản đầu tư. Stablecoin là ví dụ rõ rệt nhất. Nhật Bản giới hạn phát hành stablecoin gắn với fiat cho ngân hàng, nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền và công ty ủy thác, với yêu cầu về việc chuộc lại và bảo vệ dự trữ/tài sản — nhằm tăng cường an toàn dù có thể làm chậm đổi mới. Quy định công bố thông tin cũng sẽ thắt chặt. FSA cảnh báo rằng “white paper” của stablecoin theo thời gian có thể lệch so với mã thực tế và đang thúc đẩy yêu cầu thông tin chặt chẽ hơn để giảm khoảng cách giữa nhà phát hành và người dùng. Đề xuất của một nhóm công tác vào tháng 2/2026 sẽ chuyển các tài sản tiền điện tử từ Đạo luật Dịch vụ Thanh toán sang Đạo luật Công cụ Tài chính và Sàn giao dịch, buộc các nghĩa vụ thông tin cho nhà phát hành/sàn, chế tài cho kê khai sai lệch trọng yếu và kiểm soát giao dịch nội gián. Về hỗ trợ chính sách, Bộ trưởng Tài chính Taro Aso phản đối việc giảm thuế thu nhập Bitcoin xuống 20%, củng cố ý định xây dựng các thị trường “dễ đọc” thay vì theo đuổi nhu cầu ngắn hạn. Đối với nhà giao dịch, quy định tiền điện tử của Nhật có thể giảm độ biến động do hiệu ứng thổi phồng theo thời gian và hạn chế rủi ro bán lẻ ở nước ngoài, nhưng trong ngắn hạn có thể dẫn đến việc định giá lại và chi phí tuân thủ cao hơn / phân mảnh thanh khoản.