La FSA du Japon classera les stablecoins en trust étrangers comme instruments de paiement (1er juin 2026)

L'Autorité des services financiers du Japon (FSA) a modifié les règles de sorte que les stablecoins émis par des trusts étrangers qualifiés soient classés comme "instruments de paiement électronique" au titre de la Payment Services Act, et non comme des titres financiers. La modification prend effet le 1er juin 2026. Pour bénéficier du statut d'instrument de paiement électronique au Japon, les émetteurs doivent remplir quatre exigences : (1) être enregistrés ou licenciés en vertu de lois étrangères que le Japon considère comme équivalentes à la Payment Services Act ou à la Banking Act, et être supervisés par une autorité capable de partager des informations de surveillance avec la FSA ; (2) gérer les réserves conformément aux règles étrangères applicables et soumettre des audits réalisés par des professionnels locaux qualifiés ; (3) mettre en place des systèmes pour détecter et répondre aux usages criminels, y compris des mécanismes de suspension des transactions ; et (4) s'assurer que les biens du trust et les réserves sont libellés dans la même devise que le stablecoin. Le Japon procédera également à une évaluation au cas par cas de la fiabilité des rachats par rapport aux instruments de paiement électroniques nationaux. Cela signifie que différents stablecoins étrangers peuvent aboutir à des conclusions différentes selon la composition des réserves et les modalités d'audit. Le contexte plus large inclut l'agenda réglementaire crypto en cours du Japon, notamment des discussions sur le reclassement juridique des actifs crypto et une possible taxe forfaitaire de 20 % sur les revenus crypto. Par ailleurs, la FSA a publié des orientations pour l'utilisation des cryptos dans les transactions immobilières, en insistant sur des KYC stricts et des contrôles de l'origine des fonds, et en avertissant que certaines activités pourraient être traitées comme des opérations d'échange non autorisées. Pour les traders, l'effet immédiat sur le marché d'un token individuel est probablement limité car il s'agit principalement d'une clarification réglementaire. Néanmoins, la classification japonaise comme instrument de paiement électronique pourrait, avec le temps, améliorer l'accès à la liquidité pour les stablecoins répondant aux normes japonaises de rachat, de réserves et d'audit, tout en restreignant les produits non conformes.