FSA Jepang akan mengklasifikasikan stablecoin trust asing sebagai instrumen pembayaran (1 Juni 2026)
Badan Jasa Keuangan Jepang (FSA) telah mengubah aturan sehingga stablecoin yang diterbitkan oleh trust asing yang memenuhi syarat diklasifikasikan sebagai "instrumen pembayaran elektronik" berdasarkan Payment Services Act, bukan sebagai sekuritas. Perubahan ini berlaku mulai 1 Juni 2026.
Untuk mendapat perlakuan sebagai instrumen pembayaran elektronik di Jepang, penerbit harus memenuhi empat persyaratan: (1) terdaftar atau berlisensi menurut hukum asing yang dianggap Jepang setara dengan Payment Services Act atau Banking Act, dan diawasi oleh otoritas yang mampu berbagi informasi pengawasan dengan FSA; (2) mengelola cadangan sesuai aturan asing yang berlaku dan menyerahkan audit oleh profesional lokal yang berkualifikasi; (3) menerapkan sistem untuk mendeteksi dan merespons penyalahgunaan kriminal, termasuk mekanisme penghentian transaksi; dan (4) memastikan properti trust dan cadangan diberi denominasi dalam mata uang yang sama dengan stablecoin.
Jepang juga akan melakukan penilaian kasus per kasus terhadap keandalan penukaran dibandingkan dengan instrumen pembayaran elektronik domestik Jepang. Itu berarti stablecoin asing yang berbeda dapat menghadapi hasil yang berbeda tergantung pada komposisi cadangan dan pengaturan audit.
Latar yang lebih luas mencakup agenda regulasi kripto Jepang yang sedang berjalan, termasuk diskusi tentang pengklasifikasian ulang hukum aset kripto dan potensi pajak datar 20% atas penghasilan kripto. Terpisah, FSA mengeluarkan panduan untuk penggunaan kripto dalam transaksi properti, menekankan KYC ketat dan pemeriksaan sumber dana serta memperingatkan bahwa beberapa aktivitas dapat dianggap sebagai operasi pertukaran tanpa lisensi.
Bagi para pedagang, efek pasar langsung pada token tunggal kemungkinan terbatas karena ini terutama merupakan kejelasan regulasi. Namun, klasifikasi Jepang sebagai instrumen pembayaran elektronik dapat meningkatkan akses likuiditas seiring waktu untuk stablecoin yang memenuhi standar penukaran, cadangan, dan audit Jepang, sambil membatasi produk yang tidak patuh.
Neutral
Ini pada dasarnya adalah perubahan klasifikasi regulasi, bukan perubahan pada fundamental token atau likuiditas on-chain. Kerangka instrumen pembayaran elektronik Jepang meningkatkan kejelasan hukum bagi stablecoin trust asing yang memenuhi syarat, yang dari waktu ke waktu dapat mendukung akses dan adopsi bagi penerbit yang patuh. Namun, penilaian keandalan penebusan secara kasus per kasus ditambah persyaratan cadangan/audit dan pencegahan penyalahgunaan berarti hanya produk tertentu yang akan memenuhi syarat, membatasi repricing pasar yang luas secara langsung. Efek bersih pada harga mata uang kripto tertentu oleh karena itu diperkirakan netral dalam jangka pendek, dengan potensi dorongan jangka panjang bagi penerbit stablecoin yang patuh.