La FSA del Giappone classificherà le stablecoin in trust estere come strumenti di pagamento (1 giugno 2026)
L'Agenzia dei Servizi Finanziari del Giappone (FSA) ha modificato le regole in modo che le stablecoin emesse da trust esteri che soddisfano i requisiti siano classificate come “strumenti di pagamento elettronico” ai sensi della Payment Services Act, e non come titoli. La modifica entra in vigore il 1° giugno 2026.
Per ottenere il trattamento di strumento di pagamento elettronico in Giappone, gli emittenti devono rispettare quattro requisiti: (1) registrarsi o essere autorizzati secondo leggi estere che il Giappone ritiene equivalenti alla Payment Services Act o alla Banking Act, e essere soggetti alla vigilanza di un'autorità in grado di condividere informazioni di supervisione con la FSA; (2) gestire le riserve secondo le norme estere applicabili e presentare revisioni contabili effettuate da professionisti locali qualificati; (3) implementare sistemi per rilevare e rispondere agli usi criminali, inclusi meccanismi per sospendere le transazioni; e (4) garantire che il patrimonio in trust e le riserve siano denominati nella stessa valuta della stablecoin.
Il Giappone effettuerà inoltre una valutazione caso per caso dell'affidabilità del rimborso rispetto agli strumenti di pagamento elettronico nazionali. Ciò significa che diverse stablecoin estere potrebbero avere esiti differenti a seconda della composizione delle riserve e degli accordi di revisione.
Il quadro più ampio include l'agenda regolatoria delle crypto in corso in Giappone, comprese discussioni sulla riclassificazione legale degli asset cripto e un potenziale imposta fissa del 20% sui redditi cripto. Separatamente, la FSA ha emesso linee guida per l'uso delle crypto nelle operazioni immobiliari, sottolineando rigorosi controlli KYC e sulla provenienza dei fondi e avvertendo che alcune attività potrebbero essere trattate come operazioni di scambio senza licenza.
Per i trader, l'effetto immediato sul mercato su un singolo token è probabilmente limitato, poiché si tratta principalmente di chiarezza normativa. Tuttavia, la classificazione come strumento di pagamento elettronico in Giappone potrebbe col tempo migliorare l'accesso alla liquidità per le stablecoin che soddisfano gli standard giapponesi di rimborso, riserve e revisione, limitando al contempo i prodotti non conformi.
Neutral
Si tratta principalmente di un cambiamento nella classificazione normativa, non di una modifica dei fondamentali del token o della liquidità on-chain. Il quadro giapponese per gli strumenti di pagamento elettronici migliora la chiarezza legale per le stablecoin fiduciari straniere qualificanti, il che potrebbe favorire l'accesso e l'adozione nel tempo per gli emittenti conformi. Tuttavia, la valutazione caso per caso dell'affidabilità del rimborso, insieme ai requisiti di riserve/revisione e di prevenzione degli abusi, significa che solo determinati prodotti si qualificheranno, limitando una rapida rivalutazione del mercato su larga scala. L'effetto netto sul prezzo di una specifica criptovaluta è quindi previsto neutro nel breve termine, con potenziali venti favorevoli a lungo termine per gli emittenti di stablecoin conformi.