تُقترح اليابان نقل العديد من رموز التشفير من تنظيم المدفوعات إلى تنظيم الأوراق المالية
اقترحت وكالة الخدمات المالية اليابانية (FSA) نقل تنظيم العديد من الأصول المشفرة من قانون خدمات الدفع (PSA) إلى قانون الأدوات المالية والبورصات (FIEA)، قائلة إن جزءاً كبيراً من تداول العملات المشفرة يشبه نشاطات الأوراق المالية الموجهة للاستثمار. بموجب المسودة، ستخضع الرموز المتداولة في البورصات المحلية لقواعد على غرار قواعد الأوراق المالية: إفصاحات قبل البيع، هوية المُصدر وشفافية الإصدار/التخصيص (بما في ذلك للمشاريع اللامركزية)، تدقيقات شفرة مستقلة من طرف ثالث، معايير حفظ أصول أقوى، وحظراً صريحاً على التداول الداخلي مع عقوبات جنائية وغرامات إضافية. ستظل الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) المستخدمة كقطع قابلة للجمع والعملات المستقرة (stablecoins) المستخدمة أساساً في عمليات الدفع خاضعة للـ PSA. تؤكد المقترح على حماية المستثمرين وأدوات لمكافحة المنصات غير المسجلة أو خارجية الولاية، مع السعي للحد من الأعباء المفرطة على الأعمال. لم تُعدّ FSA تعريف جميع الأصول الرقمية كأوراق مالية بالكامل وسمحت بفئة مميزة ضمن FIEA لبعض الرموز. كما أشارت الوكالة إلى اعتبارات مالية وسوقية — بما في ذلك تغييرات ضريبية محتملة — وذكرت أنها ستواصل صقل القواعد تماشياً مع تطورات السوق. يجب على المتداولين مراقبة توقيت الخطوات التشريعية، نطاق تطبيق القواعد على البورصات والمصدرين، متطلبات الحفظ والإفصاح التي قد ترفع تكاليف الامتثال، والتغييرات الضريبية التي قد تؤثر على السيولة المحلية وتدفقات التداول.
Neutral
إعادة تصنيف العديد من الرموز ضمن قانون الأوراق المالية هو تغير تنظيمي هيكلي يزيد من تكاليف الامتثال ومتطلبات الإفصاح للمصدرين والبورصات. على المدى القصير من المرجح أن يؤدي ذلك إلى تشديد الإدراجات، وتقليل سيولة الرموز الجديدة على المنصات المحلية، ودفع بعض التداول إلى الهجرة خارج البلاد أو إلى أدوات غير مُرمّزة، مما قد يكون هابطًا لأحجام وأسعار الرموز المحلية. ومع ذلك، يمكن للقواعد أوضح ومعايير حفظ أصول أقوى وحماية صريحة للمستثمرين أن تزيد من مشاركة المؤسسات وثقة المستثمرين الأفراد على المدى المتوسط إلى الطويل، مما يدعم سلامة السوق وقد يعيد السيولة. ونظرًا لأن الاقتراح يوازن بين متطلبات أكثر صرامة واستثناءات (الرموز غير القابلة للاستبدال NFTs، الستايبلكوينات الخاصة بالمدفوعات) ولأن هيئة FSA لم تُعرّف بعد كل الرموز كأوراق مالية، فإن التأثير الفوري على السعر من المرجح أن يكون محدودًا ومختلطًا — تكاليف امتثال أعلى مقابل يقين قانوني محسّن. لذلك التأثير السعري العام المتوقع على سوق الكريبتو المذكور محايد.