Japani ehdottaa monien kryptovaluuttatokenien siirtämistä maksusääntelystä arvopaperisääntelyyn
Japanin rahoituspalveluvirasto (FSA) on ehdottanut monien kryptovarojen sääntelyn siirtämistä maksupalvelulainsäädännöstä (PSA) arvopaperi- ja pörssilainsäädäntöön (FIEA), perustellen että suuri osa kryptokaupasta muistuttaa sijoituskohteisiin liittyvää arvopaperitoimintaa. Luonnoksen mukaan kotimaisilla pörsseillä vaihdettavat tokenit kuuluisivat arvopaperimaiseen sääntelyyn: ennakkomyynnin julkistukset, liikkeeseenlaskijan tunnistaminen ja läpinäkyvyys liikkeeseenlaskussa/jakelussa (mukaan lukien hajautetut projektit), riippumattomat kolmansien osapuolten kooditarkastukset, tiukemmat säilytysvaatimukset ja selkeät sisäpiirikauppakiellot rikosoikeudellisilla ja lisäsanktioilla. Keräilykäyttöiset NFT:t ja lähinnä maksuvälineinä käytettävät vakaa-valuutat (stablecoin) säilyisivät PSA:n alaisina. Ehdotus korostaa sijoittajansuojaa ja keinoja puuttua rekisteröimättömiin tai offshore-alustoihin, pyrkien samalla rajoittamaan yritysten kohtuuttomia rasitteita. FSA ei määritellyt kaikkia digitaalisia omaisuuksia täysin arvopapereiksi ja salli joillekin tokeneille erillisen kategorian FIEA:ssa. Virasto toi esiin myös verotuksellisia ja markkinaan liittyviä näkökohtia — mukaan lukien mahdolliset veromuutokset — ja sanoi jatkavansa sääntöjen hiomista markkinakehityksen mukaisesti. Kaupankävijöiden kannattaa seurata lainsäädännöllisten toimenpiteiden aikataulua, valvonnan laajuutta pörsseihin ja liikkeeseenlaskijoihin kohdistuen, säilytys- ja julkistusvaatimuksia, jotka voivat nostaa noudattamiskustannuksia, sekä veromuutoksia, jotka voivat vaikuttaa kotimaan likviditeettiin ja kaupankäyntivirtoihin.
Neutral
monien tokenien uudelleenluokittelu arvopaperilainsäädännön piiriin on rakenteellinen sääntelymuutos, joka lisää due diligence -kustannuksia ja julkistamisvaatimuksia liikkeeseenlaskijoille ja pörsseille. Lyhyellä aikavälillä tämä todennäköisesti tiukentaa listautumisia, vähentää uusien tokenien likviditeettiä kotimaisilla alustoilla ja saa osan kaupankäynnistä siirtymään ulkomaille tai ei-tokenisoituihin instrumentteihin, mikä voi olla laskusignaali kotimaisille token-volyymeille ja hinnoille. Selkeämmät säännöt, vahvemmat säilytysstandardit ja selkeät sijoittajansuojat voivat kuitenkin lisätä institutionaalista osallistumista ja vähittäissijoittajien luottamusta keski- ja pitkällä aikavälillä, tukea markkinoiden eheyttä ja mahdollisesti palauttaa likviditeetin. Koska ehdotus tasapainottaa tiukempia vaatimuksia poikkeuksilla (NFT:t, maksustablecoinit) ja FSA ei ole täysin määritellyt kaikkia tokeneita arvopapereiksi, välitön hinta-vaikutus on todennäköisesti rajoitettu ja sekoittunut — korkeammat vaatimustenmukaisuus-kustannukset vastaan parantunut oikeudellinen varmuus. Siksi odotettu kokonaishinta-vaikutus mainittuun kryptomarkkinaan on neutraali.