Il Giappone propone di spostare molti token crypto dalla regolamentazione dei pagamenti a quella dei titoli
L'Agenzia per i Servizi Finanziari del Giappone (FSA) ha proposto di spostare la regolazione di molti criptoasset dalla Payment Services Act (PSA) alla Financial Instruments and Exchange Act (FIEA), sostenendo che gran parte del trading di criptovalute assomiglia ad attività di investimento in strumenti finanziari. Secondo la bozza, i token negoziati su exchange domestici sarebbero soggetti a regole in stile securities: divulgazioni pre-vendita, identità dell'emittente e trasparenza su emissione/allocazione (inclusi progetti decentralizzati), audit del codice indipendenti effettuati da terzi, standard di custody più rigorosi e divieti espliciti sul trading con informazioni privilegiate con sanzioni penali e supplementi. Gli NFT usati come oggetti da collezione e le stablecoin utilizzate principalmente per i pagamenti rimarrebbero sotto la PSA. La proposta enfatizza la protezione degli investitori e strumenti per reprimere piattaforme non registrate o offshore, cercando al contempo di limitare oneri eccessivi per le imprese. La FSA non ha ridefinito completamente tutti gli asset digitali come securities e ha consentito una categoria distinta sotto la FIEA per alcuni token. L'agenzia ha inoltre segnalato considerazioni fiscali e di mercato — inclusi potenziali cambiamenti fiscali — e ha dichiarato che continuerà a perfezionare le regole in linea con l'evoluzione del mercato. I trader dovrebbero monitorare i tempi dei passi legislativi, l'ambito di applicazione per exchange ed emittenti, i requisiti di custodia e disclosure che potrebbero aumentare i costi di conformità, e i cambi fiscali che potrebbero influire sulla liquidità onshore e sui flussi di trading.
Neutral
riclassificare molti token ai sensi della normativa sui titoli è un cambiamento regolamentare strutturale che aumenta i costi di conformità e i requisiti di divulgazione per emittenti e borse. Nel breve termine è probabile che ciò restringa le quotazioni, riduca la liquidità dei nuovi token sulle piattaforme nazionali e induca parte del trading a migrare all'estero o verso strumenti non tokenizzati, il che può essere ribassista per i volumi e i prezzi onshore dei token. Tuttavia, regole più chiare, standard di custodia più stringenti e protezioni esplicite per gli investitori possono aumentare la partecipazione istituzionale e la fiducia dei retail nel medio-lungo termine, sostenendo l'integrità del mercato e potenzialmente ripristinando la liquidità. Poiché la proposta bilancia requisiti più severi con delle esclusioni (NFT, stablecoin di pagamento) e la FSA non ha definito completamente tutti i token come titoli, l'impatto immediato sui prezzi è probabilmente limitato e misto — costi di conformità più elevati contro una maggiore certezza legale. Pertanto l'impatto complessivo previsto sul prezzo del mercato crypto menzionato è neutro.