日本は多くの暗号トークンを決済規制から有価証券規制へ移すことを提案しています

日本の金融庁（FSA）は、多くの暗号資産の規制を資金決済法（PSA）から金融商品取引法（FIEA）へ移管することを提案しました。FSAは、多くの暗号資産取引が投資志向の有価証券に類する活動であると主張しています。草案では、国内取引所で取引されるトークンは有価証券に準じた規制の対象となり、事前開示、発行体の身元および発行・配分の透明性（分散型プロジェクトも含む）、独立第三者によるコード監査、厳格なカストディ基準、インサイダー取引の明確な禁止（刑事罰や追徴金を含む）が求められます。コレクション用途のNFTや主として決済に用いられるステーブルコインはPSAの下に残ります。提案は投資家保護と未登録あるいはオフショアのプラットフォームへの対応手段を強化することを重視しつつ、事業者への過度な負担を避けることも目指しています。FSAはすべてのデジタル資産を全面的に有価証券として再定義したわけではなく、一部トークンについてはFIEA下で別カテゴリを設けることを認めています。同庁は税制変更など財政・市場面の考慮にも言及し、市場の動向に合わせて規則を継続的に精緻化していくと述べています。トレーダーは法改正の時期、取引所や発行体に対する執行範囲、コンプライアンスコストを高める可能性のあるカストディおよび開示要件、オンショア流動性や取引フローに影響を与える可能性のある税制変更に注意すべきです。