Ipinapanukala ng Japan na ilipat ang maraming crypto token mula sa regulasyon ng mga pagbabayad patungo sa regulasyon ng mga securities
Iminungkahi ng Japan’s Financial Services Agency (FSA) na ilipat ang regulasyon ng maraming crypto asset mula sa Payment Services Act (PSA) papunta sa Financial Instruments and Exchange Act (FIEA), na nagsasabing malaking bahagi ng crypto trading ay kahawig ng investment-oriented securities activity. Sa ilalim ng draft, ang mga token na tinitrade sa domestic exchanges ay sasailalim sa mga patakaran na gaya ng sa securities: pre-sale disclosures, transparency sa pagkakakilanlan ng issuer at issuance/allocation (kasama ang para sa decentralized projects), independent third-party code audits, mas mahigpit na custody standards, at malinaw na pagbabawal sa insider trading na may criminal at surcharge penalties. Mananatili sa ilalim ng PSA ang mga NFT na ginagamit bilang collectibles at mga stablecoin na pangunahing ginagamit para sa payments. Binibigyang-diin ng proposal ang proteksyon ng mamumuhunan at mga kasangkapan upang supilin ang unregistered o offshore platforms habang sinusubukang limitahan ang labis na pasanin sa negosyo. Hindi lubos na nire-define ng FSA ang lahat ng digital assets bilang securities at nagbigay-daan sa isang hiwalay na kategorya sa ilalim ng FIEA para sa ilang token. Nag‑signal din ang ahensya ng mga konsiderasyong piskal at pang‑merkado — kabilang ang posibleng pagbabago sa buwis — at sinabi na ipagpapatuloy ang pag‑refine ng mga patakaran ayon sa pag‑unlad ng merkado. Dapat bantayan ng mga trader ang timing ng mga hakbang sa lehislatura, saklaw ng pagpapatupad para sa exchanges at issuers, custody at disclosure requirements na maaaring magtaas ng compliance costs, at mga pagbabago sa buwis na maaaring makaapekto sa onshore liquidity at trading flows.
Neutral
Ang muling pag-uuri ng maraming token sa ilalim ng batas sa seguridad ay isang istrukturang pagbabago sa regulasyon na nagpapataas ng gastos sa pagsunod at mga kinakailangan sa pag-uulat para sa mga nag-iisyu at palitan. Sa maikling panahon malamang na higpitan nito ang mga listahan, bawasan ang bagong likwididad ng token sa mga domestic na platform, at magtulak ng ilang kalakalan na lumipat sa ibang bansa o sa mga hindi-tokenisadong instrument, na maaaring maging bearish para sa onshore token volumes at presyo. Gayunpaman, ang mas malinaw na mga patakaran, mas matitibay na pamantayan sa kustodiya at tahasang proteksyon ng mamumuhunan ay maaaring magpataas ng partisipasyong institusyonal at kumpiyansa ng retail sa katamtaman hanggang pangmatagalang panahon, sinusuportahan ang integridad ng merkado at potensyal na maibalik ang likwididad. Dahil binabalanse ng panukala ang mas mahigpit na mga kinakailangan sa mga carve-out (NFTs, payment stablecoins) at hindi pa ganap na tinukoy ng FSA ang lahat ng token bilang securities, ang agarang epekto sa presyo ay malamang na limitado at halo-halo — mas mataas na gastos sa pagsunod kumpara sa pinabuting legal na katiyakan. Samakatuwid ang pangkalahatang inaasahang epekto sa presyo sa nabanggit na crypto market ay neutral.