Japonya, birçok kripto tokenini ödemeler düzenlemesinden menkul kıymetler düzenlemesine taşımayı öneriyor
Japon Finansal Hizmetler Kurumu (FSA), birçok kripto varlığın düzenlemesini Ödeme Hizmetleri Yasası'ndan (PSA) Finansal Araçlar ve Borsa Yasası'na (FIEA) kaydırmayı önerdi; bunun, kripto ticaretinin büyük bir kısmının yatırım odaklı menkul kıymet faaliyetlerine benzediğini savunduğunu belirtti. Taslağa göre, yurt içi borsalarda işlem gören tokenler menkul kıymet tarzı kurallara tabi olacak: satış öncesi açıklamalar, ihraççı kimliği ve ihraç/tahsisata dair şeffaflık (merkeziyetsiz projeler dahil), bağımsız üçüncü taraf kod denetimleri, daha güçlü saklama (custody) standartları ve içerden öğrenenlerin ticaretine karşı cezai ve ek yaptırım öngören açık yasaklar. Koleksiyon amaçlı NFT'ler ve öncelikle ödemeler için kullanılan stablecoin'ler PSA kapsamında kalacak. Öneri, yatırımcı koruması ve kayıtsız ya da offshore platformlarla mücadele araçlarını vurgularken işletmeler üzerinde aşırı yük oluşturulmamasını hedefliyor. FSA tüm dijital varlıkları tamamen menkul kıymet olarak yeniden tanımlamadı ve bazı tokenler için FIEA altında ayrı bir kategoriye izin verdi. Kurum ayrıca mali ve piyasa hususlarına — muhtemel vergi değişiklikleri dahil — işaret etti ve piyasa gelişmelerine paralel olarak kuralları geliştirmeye devam edeceklerini söyledi. Traderlar, yasama adımlarının zamanlamasını, borsa ve ihraççılara yönelik uygulama kapsamını, uyum maliyetlerini artırabilecek saklama ve açıklama gereksinimlerini ve yurt içi likidite ile işlem akışlarını etkileyebilecek vergi değişikliklerini takip etmeliler.
Neutral
birçok tokenin menkul kıymetler hukuku kapsamında yeniden sınıflandırılması, ihraççılar ve borsalar için uyum maliyetlerini ve açıklama gereksinimlerini artıran yapısal bir düzenleyici değişikliktir. Kısa vadede bunun listelemeleri sıkılaştırması, yerel platformlardaki yeni token likiditesini azaltması ve bazı ticaretin yurtdışına veya token olmayan enstrümanlara kaymasına yol açması muhtemeldir; bu da onshore token hacimleri ve fiyatları için düşüşcü olabilir. Ancak daha net kurallar, daha güçlü saklama standartları ve açık yatırımcı korumaları, orta-uzun vadede kurumsal katılımı ve perakende güvenini artırarak piyasa bütünlüğünü destekleyebilir ve likiditeyi yeniden sağlayabilir. Teklif daha sıkı gereksinimleri istisnalarla (NFT'ler, ödeme stablecoin'leri) dengelediği ve FSA'nın tüm tokenleri menkul kıymet olarak tam olarak tanımlamadığı için, fiyat üzerindeki ani etki muhtemelen sınırlı ve karışık olacaktır — artan uyum maliyetleri ile iyileşen hukuki kesinlik arasında. Bu nedenle bahsedilen kripto pazarında beklenen genel fiyat etkisi nötrdür.