日本建議將多種加密代幣從支付監管轉移至證券監管
日本金融廳（FSA）建議將多種加密資產的監管由《支付服務法》（PSA）轉移至《金融工具及交易法》（FIEA），理由是大量加密交易類似以投資為導向的證券活動。草案規定，在本地交易所交易的代幣將適用類似證券的規則：售前披露、發行人身份及發行/分配透明度（包括去中心化項目）、獨立第三方程式碼審計、更高的托管標準，以及對內幕交易的明確禁止並設有刑事及加徵罰款。作為收藏品的NFT及主要用作支付的穩定幣將繼續適用PSA。該建議強調投資者保護及打擊未登記或離岸平台的工具，同時力求避免對企業造成過大負擔。FSA並未將所有數位資產全面重新定義為證券，並容許在FIEA下為部分代幣設立獨立類別。該機構亦指出財政及市場考量——包括潛在稅制變動——並表示會根據市場發展持續完善規則。交易者應留意立法步驟的時間表、對交易所和發行人的執法範圍、可能提高合規成本的託管及披露要求，以及或會影響本地流動性和交易流向的稅改。
Neutral
將多種代幣在證券法下重新分類是一項結構性監管變動，會增加發行人及交易所的合規成本及披露要求。短期內，這可能會收緊上市、減少本地平台上新代幣的流動性，並促使部分交易遷移至境外或非代幣化工具，可能對在岸代幣成交量及價格構成下行壓力。然而，更清晰的規則、更強的託管標準及明確的投資者保護，於中至長期可提升機構參與度和零售信心，支持市場完整性並有望恢復流動性。由於該建議在更嚴格要求與部分豁免（NFT、支付型穩定幣）之間取得平衡，且金管局未完全將所有代幣界定為證券，即時的價格影響可能有限且參差不齊——較高的合規成本對比改善的法律確定性。因此，對所述加密市場的整體預期價格影響為中性。