Japonia celuje w spot ETF-y kryptowalutowe na 2028 rok i 20% podatek od kryptowalut
Japońska Agencja Usług Finansowych (FSA) planuje nowelizację ustawy o funduszach inwestycyjnych (Investment Trust Act), aby umożliwić notowanie spotowych funduszy ETF na kryptowaluty już od 2028 roku. Reforma uznałaby kryptowaluty za kwalifikujące się aktywa ETF i towarzyszą jej proponowane zmiany podatkowe, które mogą przeklasyfikować pewne dochody z kryptowalut oraz obniżyć najwyższą stawkę podatku od produktów kryptowalut notowanych do stałej 20%, ujednolicając je z akcjami i funduszami inwestycyjnymi. Duże krajowe firmy, w tym Nomura i SBI, przygotowują produkty spot crypto ETF; SBI wcześniej złożyła wnioski o ETF-y powiązane z Bitcoinem i XRP oraz produkt „Digital Gold” łączący złoto i aktywa cyfrowe. Szacunki zarządzających aktywami cytowane przez lokalne media przewidują potencjalne początkowe napływy na poziomie około ¥1 bln (~6–7 mld USD). Ruch ten następuje po zaostrzeniu standardów powierniczych i banków powierniczych po ataku na DMM Bitcoin w 2024 roku i opiera się na istniejących przepisach dotyczących giełd i przechowywania w Japonii. Dla kontekstu: amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina i Ethereum przyciągnęły duże przepływy instytucjonalne (ponad 120 mld USD w spot BTC ETF do stycznia 2026). Implikacje rynkowe dla traderów obejmują łatwiejszy dostęp detaliczny do BTC i innych tokenów poprzez regulowane struktury ETF, możliwą realokację z handlu na giełdach do ETF-ów oraz przesunięcie regulacyjne w kierunku traktowania kryptowalut jako mainstreamowych produktów finansowych — czynniki, które mogą wspierać popyt na notowaną ekspozycję kryptowalutową w Japonii w średnim terminie.
Bullish
Zezwolenie na spotowe ETF-y kryptowalut oraz obniżenie podatku od dochodów z notowanych kryptowalut do stałej stawki 20% to środki strukturalne, które sprawiają, że regulowana ekspozycja na kryptowaluty oparta na ETF-ach jest znacząco atrakcyjniejsza dla japońskich inwestorów detalicznych i instytucjonalnych. Historyczny precedens — w szczególności zatwierdzenie spotowych ETF-ów BTC i ETH w USA — pokazuje, że zatwierdzone, regulowane opakowania ETF mogą generować duże napływy kapitału i koncentrować popyt w produktach notowanych. Krótkoterminowo: ogłoszenie może wywołać pozycjonowanie po stronie kupujących i spekulacyjne rajdy w BTC (oraz w tokenach powiązanych z proponowanymi ETF-ami), gdy traderzy spodziewają się uruchomień produktów i potencjalnych początkowych alokacji. Płynność i wpływ na cenę mogą być początkowo umiarkowane, biorąc pod uwagę, że oszacowanie ¥1 biliona jest małe w porównaniu z globalnymi pulami ETF, ale nadal mogą spowodować wyraźne krótkoterminowe ruchy na krajowych parach handlowych. Średnio- i długoterminowo: ETF-y i jaśniejsze zasady podatkowe obniżają bariery wejścia, prawdopodobnie zwiększając trwały popyt, ułatwiając wejście konserwatywnym inwestorom i zmniejszając ryzyko kontrpartnera w porównaniu z nieregulowanymi giełdami. To strukturalne zapotrzebowanie jest bycze dla wspomnianych kryptowalut (przede wszystkim BTC i wszelkich tokenów powiązanych z notowanymi produktami). Ryzyka, które mogą złagodzić optymistyczną prognozę, obejmują opóźnienia w zmianach regulacyjnych, węższą niż oczekiwano adopcję produktów lub niekorzystne globalne wstrząsy kryptowalutowe, ale efekt netto na cenę wspomnianych aktywów prawdopodobnie będzie pozytywny.