Japońska FSA prosi o opinie na temat kwalifikowalności obligacji do rezerw stablecoina w jenach

Japońska Agencja Usług Finansowych (FSA) rozpoczęła konsultacje publiczne 27 stycznia 2026 r., aby określić, które obligacje mogą zabezpieczać stablecoiny powiązane z jenem w ramach zmienionej ustawy o usługach płatniczych z 2025 r. 31‑dniowy okres na uwagi trwa do 27 lutego 2026 r. Projekt wytycznych zawęża kwalifikowalne zagraniczne obligacje do tych ocenionych na szczycie krajowej skali Japonii (stopnie „1” lub „2”) i emitowanych przez podmioty z co najmniej ¥100 bilionów zadłużenia w obiegu, co w praktyce ogranicza kwalifikowalność do bardzo dużych emitentów. W ramach tego samego systemu emitenci stablecoinów muszą przechowywać aktywa klientów jako beneficjalne udziały w powierzeniu (trust), zabezpieczone określonymi instrumentami takimi jak depozyty bankowe, japońskie obligacje skarbowe (JGB) i wyznaczone wysokiej jakości obligacje; rezerwy muszą być przechowywane w wydzielonej kustodii u licencjonowanych depozytariuszy. Tylko licencjonowane banki, firmy powiernicze i zarejestrowani agenci przekazów pieniężnych mogą emitować stablecoiny, a zagraniczne stablecoiny mogą być oferowane za pośrednictwem licencjonowanych pośredników podlegających dodatkowym kontrolom zgodności. Pierwszy w pełni regulowany yenowy stablecoin Japonii, JPYC, został uruchomiony w październiku 2025 r. i wykorzystywał depozyty bankowe oraz JGB jako zabezpieczenie. Analitycy twierdzą, że zaostrzenie kryteriów dotyczących obligacji może przesunąć popyt emitentów w stronę JGB, co mogłoby wpłynąć na popyt na rynku JGB, jeśli emisja stablecoinów się zwiększy. Dla traderów przepisy doprecyzowują ryzyka kontrahenta i jakość rezerw, podnoszą bariery licencyjne dla nowych emisji oraz wyznaczają krótkoterminowy harmonogram (okres konsultacji do 27 lutego), który może wpłynąć na przepływy stablecoinów, płynność on‑ramp i popyt na JGB w Japonii i regionie.