Hinihingi ng FSA ng Japan ang input tungkol sa pagiging kuwalipikado ng mga bond para sa mga reserba ng yen stablecoin
Binuksan ng Japan’s Financial Services Agency (FSA) ang public consultation noong 27 Enero 2026 upang tukuyin kung aling mga bond ang maaaring mag-back ng yen‑pegged stablecoins sa ilalim ng binagong 2025 Payment Services Act. Tumakbo ang 31‑day comment period hanggang 27 Pebrero 2026. Nililimitahan ng draft guidance ang mga kwalipikadong foreign bonds sa mga may top rating sa domestic scale ng Japan (grade "1" o "2") at inisyu ng mga entidad na may hindi bababa sa ¥100 trilyon na outstanding debt, na epektibong nililimitahan ang pagiging kwalipikado sa napakalalaking issuer. Sa parehong framework, dapat hawakan ng mga stablecoin issuer ang customer assets bilang trust beneficiary interests na sinuportahan ng mga tinukoy na instrument tulad ng bank deposits, Japanese government bonds (JGBs) at designated high‑grade bonds; ang reserves ay dapat itago nang hiwalay sa custody ng mga licensed custodians. Tanging licensed banks, trust companies at registered money transfer agents lamang ang maaaring mag‑issue ng stablecoins, at ang foreign stablecoins ay maaaring ialok sa pamamagitan ng licensed intermediaries na sumasailalim sa karagdagang compliance checks. Inilunsad ang unang fully regulated yen stablecoin ng Japan, JPYC, noong Oktubre 2025 gamit ang bank deposits at JGBs bilang backing. Sinasabi ng mga analyst na ang mas mahigpit na bond eligibility ay maaaring magtulak ng demand ng issuer patungo sa JGBs, na posibleng makaapekto sa demand ng JGB kung tataas ang issuance ng stablecoin. Para sa mga trader, nililinaw ng mga patakaran ang counterparty at reserve‑quality risks, pinapataas ang licensing barriers para sa bagong issuance, at naglalatag ng panandaliang timeline (comment period hanggang Peb 27) na maaaring makaapekto sa stablecoin flows, on‑ramp liquidity, at demand ng JGB sa Japan at rehiyon.
Neutral
Pinataas ng draft na mga panuntunan ang kalinawan at nagpapataw ng mas mahigpit na mga kinakailangan sa kolateral at issuer para sa yen stablecoins, na hindi direktang bullish o bearish para sa mga presyo ng stablecoin mismo. Sa maikling panahon, ang pagpapapayo at mas mataas na mga hadlang sa pagpasok ay maaaring magbawas ng bagong pag-iisyu at limitahan ang on‑ramp liquidity sa Japan, na posibleng pumigil sa lokal na mga volume ng stablecoin (neutral hanggang bahagyang negatibong presyon). Gayunpaman, ang mas malinaw na regulasyon at mas malalakas na mga pamantayan sa custody/reserve ay nagpapabuti ng proteksyon ng mamumuhunan at maaaring magpataas ng kumpiyansa ng institusyon sa pangmatagalan, na sumusuporta sa paggamit ng stablecoin at katatagan ng merkado. Isang posibleng pangalawang epekto ay ang pagtaas ng demand para sa JGB bilang kwalipikadong kolateral, na maaaring makaapekto sa JGB yields ngunit hindi direktang nagbabago ng mga pagtatasa ng stablecoin. Pangkalahatang epekto sa nabanggit na stablecoin (JPYC) at mga yen‑pegged stablecoins ay neutral: binabawasan ng mga panuntunan ang agarang panganib sa pag-iisyu ngunit pinapabuti ang kredibilidad sa paglipas ng panahon.