جاپان کی FSA ین اسٹِیبل کوائن کے ذخائر کے لیے بانڈز کی اہلیت پر رائے طلب کر رہی ہے

جاپان کی فائنانشل سروسز ایجنسی (FSA) نے 27 جنوری 2026 کو ایک عوامی مشاورت کھولی تاکہ 2025 کے ترمیم شدہ پیمنٹ سروسز ایکٹ کے تحت یہ متعین کیا جا سکے کہ کون سی بانڈز ین سے مربوط stablecoins کے پشت پناہی کے لیے قابل قبول ہوں گی۔ 31 روزہ تبصرہ مدت 27 فروری 2026 تک جاری رہے گی۔ مسودہ رہنما خطوط غیر ملکی بانڈز کو اس حد تک محدود کرتے ہیں جو جاپان کے اندرونی درجہ بندی میں سب سے اوپر ہوں (درجہ "1" یا "2") اور ایسے اداروں کی جانب سے جاری ہوں جن کے کل بقایا قرض کم از کم ¥100 ٹریلین ہوں، جو عملی طور پر اہلیت کو بہت بڑے اجراء کنندگان تک محدود کر دیتا ہے۔ اسی دائرہ کار کے تحت، stablecoin اجرا کرنے والوں کو صارف کے اثاثے ٹرسٹ بینیفشری مفادات کے طور پر رکھنے ہوں گے جو مخصوص آلات جیسے بینک ڈپازٹس، جاپانی سرکاری بانڈز (JGBs) اور مقررہ اعلیٰ معیار کے بانڈز سے محفوظ ہوں؛ ذخائر کو لائسنس یافتہ کسٹوڈیئنز کے ساتھ علیحدہ کستڈی میں رکھا جانا ضروری ہے۔ صرف لائسنس یافتہ بنک، ٹرسٹ کمپنیز اور رجسٹرڈ منی ٹرانسفر ایجنٹس stablecoins جاری کر سکتے ہیں، اور غیر ملکی stablecoins لائسنس یافتہ درمیانی جماعتوں کے ذریعے اضافی تعمیل چیکس کے ساتھ پیش کی جا سکتی ہیں۔ جاپان کا پہلا مکمل طور پر ریگولیٹڈ ین stablecoin، JPYC، اکتوبر 2025 میں لانچ ہوا جس نے پشت پناہی کے لیے بینک ڈپازٹس اور JGBs استعمال کیے۔ تجزیہ کار کہتے ہیں کہ بانڈ اہلیت کی سختی اجراء کنندگان کی طلب کو JGBs کی طرف منتقل کر سکتی ہے، جو کہ اگر stablecoin اجرا بڑھا تو JGB کی مانگ کو متاثر کر سکتی ہے۔ تاجروں کے لیے یہ قواعد کاؤنٹرپارٹی اور ریزرو کوالٹی کے خطرات کو واضح کرتے ہیں، نئی اجرا کے لیے لائسنسنگ کی رکاوٹیں بڑھاتے ہیں، اور ایک قلیل مدتی ٹائم لائن مقرر کرتے ہیں (تبصرہ مدت 27 فروری تک) جو stablecoin فلو، آن‑ریمپ لیکویڈیٹی، اور جاپان و خطے میں JGB کی مانگ کو متاثر کر سکتی ہے۔